AMC多维深耕不良资产 开拓“大不良”经营格局

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随着不良资产规模的不断扩大，不良资产市场的竞争也在加剧。目前，不良贷款市场参与者日益扩大，呈现出“4+2+n+银行体系”的多元化格局。尽管四大资产管理公司仍是不良资产市场的主要参与者，但竞争日益激烈。此外，监管要求侧重于主营业务，主要资产管理公司正试图扩大其不良资产业务。

昨天，四大资产管理公司之一的中国东方资产管理有限公司与49家地方资产管理公司签署了战略合作协议，向不良资产同行推出了《中国不良资产业发展建议》，并启动了一个由50名成员组成的资产管理公司发展论坛的筹备工作。根据协议，签约方将计划在战略协调、政策支持、行业研究和提高不良资产行业信息化水平等方面进行合作。

同一天，中国信达资产管理有限公司(以下简称“中国信达”)总裁助理梁强在银行业例行记者会上表示，中国信达目前正在扩大“大坏账”业务结构，重点是重组和救助问题企业，启动设立“困境企业投资基金”，深入挖掘企业重组、破产重组等特殊投资机会，延伸不良资产运营链。

构建不良资产生态圈

应对无序竞争

此次，中国东方与多家本土资产管理公司签署战略合作协议，旨在构建不良资产产业生态圈，满足不良资产产业无序竞争的必然要求。

中国东方副总裁陈坚雄表示，经过近20年的发展，不良资产市场参与者日益增多，呈现出“4+2+n+银行体系”的多元化格局。加上私募、基金管理公司、“互联网+”关联企业等不良资产投资机构，不良资产行业参与者更多，市场规模巨大，已经发展成为一个相对独立的体系。随着行业的发展，近年来出现了不合理和不公平的竞争，监管部门正在加大对各种市场混乱的监管力度。

值得注意的是，7月4日至5日，在中国东方举办的2018中国amc战略合作峰会论坛上，原中国保监会信托部主任邓智毅以中国东方党委副书记的身份亮相。《证券时报》记者获悉，邓智毅还将出任中国东方的总裁，但他仍在这个过程中。

邓智毅昨天在签约仪式上的“亮相”讲话中表示，随着产业结构转型、新旧动能转换和金融监管力度的不断加强，信贷类资产的风险可能会继续释放，不良资产规模将保持在较高水平。面对难得的市场机遇和日益多元化的卖方市场结构，不良资产市场各方应建立沟通合作平台，加强行业联动，实现优势互补，更好地促进不良资产产业生态系统的形成和有效运行。共享处置不良资产的优势，是细化分工合作模式、完善行业逆周期功能定位、逐步走向高质量发展的选择。

邓智毅表示，当前，不良资产行业发展机遇与挑战并存，合作是新形势下实现共同发展的必由之路。一是注重全面战略合作，构建不良资产业务新模式；第二，要以工业M&A基金为重点，构建不良资产业务新模式；三是以处置单户不良资产为重点，构建新的不良资产经营模式。

打开大坏商业模式

面对不良市场参与者多元化带来的日益激烈的竞争，资产管理公司不仅选择了“热身”，而且开始拓展“大不良”业务模式，丰富不良资产的业务内涵。

梁强表示，下一步，中国信达将在其战略规划中进一步突出不良资产这一主要业务。在不良资产管理中，我们既重视银行不良资产，也重视企业不良资产，重视问题企业的并购，重视问题企业的帮助。我们注重参与市场化债转股，支持企业壮大主营业务，逐步形成“大坏”经营格局。

“在改造经济结构新旧动能的过程中，企业在生产、经营和流动性安排上不可避免地会出现一些新的困难和问题。Amc可以通过收购金融资产、接收非金融资产、贡献危机资金、引入战略投资者、瘦身、盘活股票、注入增量等方式帮助企业实现振兴。，这不仅解决了企业自身的困难，也有效地解决了地方金融风险的化解问题。”梁强说。

为了参与企业的破产重组，据了解，中国信达在今年年初设立了一个企业困境救助基金。首期资金100亿元，主要用于已进入司法破产程序、破产费用和公益债权难以解决的企业。截至6月底，该基金已投资6亿元。

中国信达总裁助理陈延庆解释说，清理僵尸企业，帮助困难企业，充分发挥破产法在化解金融风险、维护金融安全方面的作用，已成为当前和今后一个时期金融体系、各级政府和各级法院的重点任务之一。然而，进入破产程序后，许多陷入困境的企业遇到了许多困难，包括现金流不足、欠缴税费、欠缴工资和社会保障费用、人员安置等。各种因素导致目前的破产程序顺利失败。此外，资产的补偿比例过低，很难维持良好的资产或部分经营性资产，普通金融机构很难为此类企业提供金融支持。

“因此，按照市场化和法制化的原则，该基金将提供一定的资金，帮助困境企业的重组扫清障碍，帮助僵尸企业清理出去。目前完成的项目主要是设备制造、钢铁、有色金属和物流行业。”陈延庆说道。

邓智毅还表示，目前处置不良资产的任务更加艰巨，时间更加紧迫，情况更加复杂，传统的“三振出局”处置模式，即“贴现、打包、诉讼”，已不能完全满足新时期的市场需求。多年来，实践证明，不良资产处置已经从传统的“三振出局”模式转变和升级为“三振出局”模式，即通过“重组、重组、再造”来实现企业的重生，这是目前和未来处置不良资产的有效模式。