40%低收入国家处于高风险状态 非洲债务危机魅影隐现

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[摘要]非洲各国政府去年发行了75亿美元的主权债券，是2016年的10倍。此外，他们已经发行或计划在2018年上半年发行超过110亿美元的额外债务。

“愚蠢的交易！”到目前为止，乍得总统伊德里斯·德比在谈到国家石油公司和瑞士大宗商品交易商嘉能可四年前达成的贸易协议时，不禁叹了口气。四年前，乍得国家石油公司从嘉能可借了14亿美元用于发展。然而，两年后，由于全球原油价格全面下跌，偿还这笔债务吞噬了乍得近85%的石油收入。目前，由于乍得经济衰退，乍得发生了多次罢工，学校经常关闭，医院一度瘫痪。

乍得的困境让人想起1970年代初和1980年代发展中国家的债务危机，这一危机是由商品价格下跌和美国利率上升引发的。20世纪80年代末，所有发展中国家的债务余额达到1262万亿美元，当年发展中国家的债务余额与出口值之比高达187%，尤其是撒哈拉以南非洲国家，高达371%，而在国际上，20%被普遍视为偿债比率的安全指标。

根据《经济学人》，目前整个非洲的债务比率为50%。按照国际标准，这个数字不是很高。然而，由于去年全球商品价格下跌和经济增长放缓，非洲国家的税收似乎难以偿还债务和逐年增加利息。因此，国际货币基金组织(基金组织)最近警告说，撒哈拉以南非洲国家正处于“债务危机”。

高增长债务

根据世界银行4月18日发布的非洲经济半年度报告《非洲脉搏》，尽管非洲经济总体上呈正增长，但其债务增长速度更快。

根据世界银行发布的数据，撒哈拉以南非洲的经济增长率预计将从2017年的2.8%升至2018年的3.4%。尽管南非和尼日利亚这两个非洲大陆最大经济体的增长减缓了整个区域的平均增长水平，但据估计，大约三分之二的非洲国家将会增长。其中，贝宁、布基纳法索、埃塞俄比亚、加纳、科特迪瓦、卢旺达、塞内加尔和坦桑尼亚上半年都显示出良好的发展势头。然而，尽管经济正在好转，但它无法掩盖残酷的现实。非洲国家的收入根本无法偿还债务。

5月8日，国际货币基金组织发布了一份报告，称非洲约40%的低收入国家处于债务困境或高风险之中，债务再融资将很快变得更加昂贵。它认为，目前预计发达经济体的增长将逐渐放缓，非洲国家边境市场的借贷条件可能会变得不那么有利，但它们面临着再融资需求增加的现实。

非洲各国政府去年发行了75亿美元的主权债券，是2016年的10倍。此外，他们已经发行或计划在2018年上半年发行超过110亿美元的额外债务。从2013年到2017年，非洲的外汇债务增加了40%，约占该地区公共债务总额的60%。同时，平均利息支出从2013年的4%上升到2017年的12%。截至去年年底，市场认为乍得、厄立特里亚、莫桑比克、刚果(布)、南苏丹和津巴布韦等6个国家正经历债务危机。国际货币基金组织对赞比亚和埃塞俄比亚的评级从“中等”改为“债务危机风险较高”。

《东非报》最近发表文章指出，自2008年全球金融危机以来，低收入和中低收入国家的政府贷款金额从570亿美元飙升至2016年的2600亿美元。主要原因是西方国家的量化宽松政策影响了国际投资机构将业务方向转向发展中国家，其中最重要的是非洲国家。贷方希望向非洲国家提供更多贷款，以获得更高的利率回报。

报告指出，目前，肯尼亚政府债务已占该国国内生产总值的32%，而乌干达和坦桑尼亚的数字分别为57%和63%。在莫桑比克这个最严重的国家，政府债务占国内生产总值的299%。根据尼日利亚债务管理办公室发布的数据，尼日利亚的债务总额从2015年6月的12.2万亿奈拉(约332.8亿美元)飙升至2017年12月的21.73万亿奈拉(约592.8亿美元)，债务在两年半的时间里增加了约78%。

此外，英国久比利债务活动研究所(Jubilee Debt Activity Research Institute)发布的数据显示，在过去两年中，南部非洲一些国家的债务增加了50%，这是自2005年以来的最高水平。数据还分析指出，以往债务危机的主要原因是大宗商品价格下跌和美国利率反弹。“历史似乎在重演。自2014年以来，大宗商品价格指数下跌逾40%，而美元升值幅度达到15%。”

“大宗”市场的疲软加剧了危机

事实上，2005年6月，八国集团(由美国、英国、法国、德国、意大利、加拿大、日本和俄罗斯组成)达成了一项协议，由此产生了历史上最大的债务减免行动。该集团决定免除38个国家总计550亿美元的债务，特别是立即取消18个重债穷国总计400亿美元的债务，其中大部分在非洲。有了新的贷款和更好的贷款政策，其中许多已经转向经济稳定。到2012年，撒哈拉以南非洲的债务水平已降至国内生产总值的30%。

至于此次潜在债务危机的促成因素，国际货币基金组织首先表示不会承担责任。据说这与它的优惠贷款无关，而是归咎于非洲国家的商业贷款，因为许多撒哈拉以南非洲国家从外国借款，希望寻求发展。然而，当西方央行提高利率以对抗通胀时，偿还债务的成本增加了。

《东非人》的文章还提到，撒哈拉以南非洲国家的政府债务比例为:38%来自商业银行，36%来自世界银行和国际货币基金组织等多边机构，26%来自其他政府。文章认为，当今全球商品市场的疲软导致依赖出口自然资源的非洲国家陷入经济增长缓慢的“泥潭”；另一方面，随着全球利率的上升，非洲国家面临着越来越大的偿还贷款的压力，特别是在一些南部非洲国家。"结果，非洲政府的债务水平急剧上升."

非洲将如何努力避免这场危机？国际货币基金组织认为，非洲仍然需要大量投资来建设基础设施和促进发展。然而，非洲目前是世界上财政收入与国内生产总值比率最低的大陆，很难依靠非洲实现基础设施投资所需的大量资本的自给自足。据国际货币基金组织称，该地区的债务脆弱性正在上升，撒哈拉以南非洲国家需要依靠可持续的融资渠道来增加国内收入。

《卫报》记者拉里·艾略特(Larry Eliot)表示，非洲应该增加私营部门投资，促进私营部门发展，实现经济现代化。仅靠债务减免和西方援助无法从根本上解决问题。

7月4日，中国进出口银行副行长谢平在中非智库论坛上提到当前非洲的债务问题，表示中非各国政府、企业和金融机构应共同努力解决当前的债务问题。对于非洲国家政府来说，有必要根据自身的具体国情、资源禀赋和区位条件，制定一条适合自身发展阶段的发展道路。落后的基础设施是发展的瓶颈，但如果基础设施建设与一个国家的经济实力不匹配，或者远远超过其经济能力，就会带来债务危机。因此，有必要结合债务承受能力，统筹安排项目建设的优先次序，优化当地的投融资环境，吸引更多的外国企业到非洲投资，减轻自身的投资压力。