翻了310倍的茅台竟不是第一牛股，白酒板块为何这么牛？

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今天，贵州茅台的股价创下历史新高，盘中一度超过每股1500元，每股股价比53度飞天茅台的零售指导价高出1499元。收盘时，贵州茅台收于1494.27元，上涨2.15%。此外，五粮液、泸州老窖等许多白酒股也创新高。

白酒板块成为牲畜集中营

白酒板块可以描述为“牲畜集中营”。根据风能数据，泸州老窖自上市以来上涨了328倍，贵州茅台自上市以来上涨了310倍。

此外，山西汾酒上涨95倍，五粮液上涨58倍，方水晶上涨26倍，顾靖酒厂上涨23倍，表现也不错。

今年，白酒行业的第一只牛市多少有些出人意料，结果是白酒经历了“甜蜜素”风暴，上涨了135%。山西汾酒排名第二，增长近70%，五粮液排名第三，增长37%。

贵州茅台的市值在a股中排名第一

得益于白酒行业的持续强势，贵州茅台在6月份的总市值超过了工行，正式成为a股价格和市值的双重股王！

截至今日收盘，贵州茅台的总市值高达1.87万亿元。另一家市值高达0.7万亿元的巨型五粮液，与茅台并列a股总市值前十名。

1.87万亿元市场价值的概念是什么？据统计，它占a股总市值的2.69%，超过市值排名后900家上市公司的总市值！

为什么酒会变成一头牛？

从各种财务指标来看，白酒行业可以说是业绩最稳定、盈利能力最强的行业之一。根据wind数据，白酒行业的收入增长率在很长一段时间内都优于市场，仅在2013年和2014年出现短期下降，原因是过去10年的塑化剂事件。值得注意的是，今年第一季度，受疫情影响，所有a股总收入下降了8.82%，而白酒仍上升了1.06%。

此外，白酒销售毛利率长期保持在70%以上，净资产收益率长期保持在20%以上。这些财务指标也显示了白酒公司吸收黄金的强大能力。

今年第一季度报告显示，贵州茅台已成为白酒行业利润最高的企业，毛利率高达90%。泸州老九和方水晶紧随其后，毛利率超过80%，而口子窖、顾靖酒厂、五粮液和山西汾酒的毛利率超过70%。

值得注意的是，近年来空.白酒销售的毛利率仍在上升从2017年到2020年第一季度，贵州茅台销售毛利率分别为88.07%、89.54%、89.78%和90.74%，同比增长2%。泸州老窖销售毛利率分别为67.79%、74.37%、77.85%和86.03%，增长近20%！

酒类跟进怎么样？

白酒板块的后续趋势是什么？从市场反应来看，券商分析师仍普遍乐观。

6月初，泸州老窖和山西汾酒发布了其主要产品的调价信息，叠加九桂酒也计划在5月和6月对其主要产品进行调价。东北证券预计白酒将再次进入涨价期。东北证券认为，随着餐饮终端等白酒消费场景的快速恢复，名酒企业库存已降至合理水平，白酒企业有了按计划提价的基础，也有利于增强渠道信心。

根据全国白酒价格调查数据，2020年6月中旬，全国白酒批发价格指数为104.80，同比增长4.80%。其中，名酒价格指数为105.66，上涨5.66%；当地葡萄酒价格指数为103.04，上涨3.04%；基准葡萄酒价格指数为105.86，上涨5.86%。

中国发展证券还认为，空.的白酒行业仍有一定增长首先，因为消费品只需要提供稳定的业绩，当市场风险上升时，资金就能支撑集团吃喝，其中白酒行业的竞争格局相对稳定和良性，而空的增长更具优势，因此更具吸引力。其次，高端白酒兼具投资属性。在宽松货币政策的预期下，该行业更受基金青睐。

此外，国开行证券还认为，目前白酒行业的估值处于历史中等水平，保险费率处于历史高位，但空.方面可能仍会提高该行业的估值原因有三:1 .消费行业的经济状况得到明显改善，白酒行业的业绩增长依然乐观。2.该行业受到外国资本的青睐，估值出现波动或下降，预计枢纽将升级。3.核心公司正在积极改革，股息不断发放。因此，我们认为，虽然目前该行业的估值溢价处于较高水平，但随着国外COVID-19疫情的爆发、日益复杂的经济形势以及白酒行业市场地位的不断提高，如果疫情得到控制，估值溢价可能难以大幅下降，该行业的平均估值仍处于历史中段水平，行业基金可能会继续持有一批。

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