一汽轿车老调重弹 再呼吁股东同意延期三年

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《经济观察报》报道称，一汽汽车在刘晓林的亏损给了一汽集团整体上市的光明前景。

近日，在一汽汽车发布的第一季度财务报告中，公司再次恳请一汽汽车股东大会同意将一汽整体上市承诺再推迟三年作为过渡期。这是一汽汽车第二次提出抗辩。

去年6月，在宣布推迟履行不可撤销承诺后，一汽计划要求上市公司股东大会同意将即将到期的承诺再延长三年。同年6月27日，在一汽子公司一汽汽车的股东大会上，一汽提出的变更履行解决横向竞争承诺期限的议案未获得股东大会通过，反对票比例占出席会议全体股东总表决权的97.2561%。

一汽汽车今年之所以重弹老调，是因为它有信心再问一遍。根据一汽汽车今年第一季度的财务报告，公司1-3月实现营业收入70.73亿元，同比增长65.65%；汽车行业平均营业收入增长率为22.28%；上市公司股东应占净利润1.62亿元，同比增长138.22%，汽车行业净利润平均增长率为14.94%。这意味着一汽汽车终于迎来了业绩逆转的时刻。

从各项指标来看，一汽汽车的表现确实令人振奋。例如，销售毛利率已达到25.52%，是公司13年来最高的。同时，销售净利润率也达到了四年来的最高点。此外，资产负债比率大幅下降，经营活动的现金流转为正数。从声明来看，一汽汽车已经进入了一个良好的时期。证券公司此时也提升了一汽汽车的评级。

探索一汽汽车的性能，我们不能绕过奔腾、一汽马自达和红旗三大汽车品牌。从今年第一季度的财务报表来看，一汽汽车扭亏为盈的原因有三个方面。首先，在x80之后，奔腾，一个自有品牌，最终以奔腾x40的产品出现。目前，该车的月销量保持在7000辆左右，缩小了一汽汽车的独立亏损范围。由于cx-4销售良好，一汽马自达整体销量由下滑转为大幅增长，这也提振了一汽轿车的业绩增长值。更重要的是，一直亏损的红旗资产被剥离，减轻了一汽汽车的沉重负担。

事实上，一汽马自达仍然是一汽汽车扭亏为盈的最重要因素。根据一汽汽车第一季度报告，2017年第一季度，一汽马自达销售公司实现利润10245.21万元，同比-188.17万元，同比大幅增长5544.66%。此外，一汽汽车(本期被投资单位)的投资收益也为9742.52万元，较前期的6566.13万元大幅增长48.38%。相比之下，一汽自主品牌奔腾的利润贡献非常有限。

与业绩相比，外界更关心一汽汽车在解决横向竞争问题上的进展。为了完善公司治理结构，一汽集团于2011年6月28日发起设立一汽股份，将集团汽车生产的全部资产投入一汽股份，不再开展汽车生产业务。相关收购完成后，中国一汽和一汽汽车之间将不会出现横向竞争。然而，一汽成为公司控股股东后，一汽的部分控股和合资企业从事整车生产，与一汽汽车存在横向竞争或潜在的横向竞争。

因此，一汽股份承诺在成立后五年内通过资产重组或其他方式整合其汽车生产业务，以解决与一汽汽车的横向竞争问题。根据这一不可撤销的承诺，一汽汽车和一汽李霞将分别在2015年和2016年解决横向竞争，这意味着一汽集团将整体上市。然而，在2016年最后一个节点的半个月前，一汽汽车发表声明称，无法如期履行其不可撤销的承诺。2016年，一些中小股东起诉一汽汽车，监管机构也对一汽汽车进行了调查和警告。

这一次，一汽汽车再次提出将一汽整体上市推迟三年，原因与之前相比没有明显变化。一汽汽车表示，一汽未能履行解决同行业竞争的承诺有三个原因:首先，由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓，公司内部运营也面临压力。第二，自2015年以来，股市经历了大幅波动，难以把握资本运营的窗口期。第三，公司内部管理在2015年也发生了重大变化。截至目前，上述承诺尚未兑现，但一汽股份解决横向竞争的初衷并未改变。

去年6月底，吉林证监局和天津证监局分别向一汽李霞的控股股东一汽汽车和一汽股份发出了警告信。该警示函要求一汽在向股东大会提交变更承诺履行期限的议案进行审议前，披露保证承诺实际履行的履约保证措施和逾期不履行的具体补偿措施，以确保承诺事项的有效履行。但迄今为止，一汽股份和两家上市公司都没有给出具体措施。投资者也将3年的延期视为无限周期的开始。如果没有违约金，如果三年后我再次违约，我该怎么办？一汽汽车的一位投资者告诉《经济观察报》。

刘晓林经济观察报记者

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