瑞银：中电目标价升至93港元 评级买入

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花旗集团发表报告称，针对香港行政会议(2023年12月底)批准的两电新发展计划，中电控股(00002)和港灯ss(02638)立即宣布，未来五年两电新发展计划的资本投资分别为529.4亿元和266亿元，分别比银行原预测高出8%和39%，主要用于新增燃气发电机组。不过，该行表示，基于目前利率上升的环境，该行认为中电和港灯可能会受到市场下调其估值预测的影响，并决定维持中电的“中性”投资评级和目标价格82元，港灯的“卖出”投资评级和目标价格5.4元。在香港公开发行的股票中，花旗表示，它只对长江基建(01038)持乐观态度，该公司预计将受益于并购以增加利润，其市盈率低于同行，被评为“买入”，目标价为75元。

瑞银更乐观。其研究报告称，中电控股未来五年的资本支出将高达约530亿元人民币，年均资本支出将比该行此前预测的每年92亿元人民币高出10亿元人民币。资本支出增加的部分原因是，根据政府减少碳排放的政策，建设了更多的天然气发电站，并为住宅和商业客户升级了智能电表，从而使香港成为一个智能城市。瑞银认为，该公司的资本支出计划高于市场预期，预计将对股价产生积极影响。瑞银将中电控股的目标价从人民币88元上调至93元，以反映上述因素，并维持该股的“买入”评级，称短期催化剂将是对液化天然气终端建设的批准。

瑞士信贷(Credit Suisse)的研究报告更为谨慎，称中电控股未来5年的资本支出将达到529亿元，比过去5年增长43%，高于预期，主要是因为天然气站被批准为常规资产、新增天然气机组以及输配电项目(t&d)的增加。瑞士信贷将中电控股的目标价从72元上调至73.5元。瑞士信贷(Credit Suisse)表示，预期消息可以刺激短期股价，但其估值与港灯一样没有吸引力，尤其是10年期债券利率可能超过3%，这将对公众股产生负面影响，因此被评为“表现不佳的大市场”。瑞士信贷对公众股中的仓单(01038)和Power (00006)更为乐观。

瑞士信贷将港灯评为表现不佳的大市场。瑞士信贷报告称，行政长官会同行政会议批准了两家电力公司新的五年发展计划。港灯和中电的新发展计划投资金额分别为266亿元和529亿元，分别比上一个发展计划高出96%和43%。瑞士信贷(Credit Suisse)表示，批准的投资金额好于预期，主要用于建造新的天然气装置，液化天然气终端被批准为受监管资产。该行将港灯2019-2020年的每股收益提高了3%至6%，其目标价从5.6元提高至6元，保持了其“市场表现不佳”的评级。