调整市中套保需求增加 沪深300期指总持仓持续走高

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⊙丁进领○编者溥

最近，a股走势疲软，沪深300期货指数的总仓位保持在较高水平，沪深300期货指数和空上交所50期货指数的单个仓位明显增加。据业内人士透露，近期空单一头寸大幅增加，反映出对冲需求明显增加。

截至昨日收盘，三大期货指数全面收盘。沪深300指数、上证50指数和沪深500指数分别下跌1.34%、0.86%和1.46%，相应的期货指数主合约分别下跌0.96%、0.59%和1.24%。就基差而言，三大期货指数主要合约的溢价均略有收窄。

自本周初以来，沪深300期货指数的总仓位持续上升，并保持在高位。7月3日，沪深300期货指数共持有52，030手，创下今年的新高，总成交量为33，321手，创下近60个交易日的最高纪录。

方正中期期货研究所研究员向洋表示，从新闻角度来看，空目前的利润逻辑主要集中在房地产和金融领域，这两个领域都出现了大幅下跌，而且大部分重量级企业都持有机构资本头寸，这大大增加了对冲需求。

回顾历史，当a股指数大幅波动时，期货指数的交易量和头寸将大幅上升。据统计，2016年2月，市场波动，2月29日，如果持有47，907个地段，达到近30个交易日的最高点。今年2月9日，上证综指单日下跌4.05%。当天，if的总仓位为43，795份，达到近三个月来的最高点；总成交额增至36，631宗，为过去六个月的最高纪录。

对于近几年沪深300期货指数头寸和交易量明显增加，向阳认为，期货指数的市场导向明显，套期保值需求明显增加。例如，7月3日，股指期货合约头寸显著增加，1807年增加了1876个头寸，1807年增加了1301个头寸，1807年增加了1150个头寸。在排名前20位的主要头寸中，ih总体上增加了头寸，但if和ic 空增加的头寸更为强劲，if净空增加了488

襄阳认为，近期市场波动性较强，投机和对冲需求相对增加。随着市场的稳定，投机情绪将趋于一致，交易量将回落。

郑东期货研究所研究员李志向表示，前20名成员的空头寸大幅增加，尽管存在一些投机头寸，但大多数头寸主要是对冲的。

展望市场前景，国泰君安期货金融衍生品研究所研究员毛蕾表示:一方面，利润空因素继续发酵，各项政策的实施需要时间调整，市场波动可能持续；另一方面，当各种不确定因素落地时，预计7月中旬将企稳反弹。