债券与股价持续下跌 海印股份边喊回购边要发债

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⊙记者编辑全

海印股份(000861)面对债券和股票价格持续下跌的压力，于7月2日晚抛出了股份回购计划。第一季度末，流动负债高达41亿元的海印股票是否有足够的资金实施回购计划？一个细节是，2日晚，该公司还发布公告，发行5亿元公司债券，反映出该公司“渴求资金”。然而，在许多房地产公司一直受困于发行公司债券的背景下，海印地产股能否成功发行债券也不确定。

根据海印股份的公告，公司计划在未来6个月内以每股不超过3元的价格回购不超过3亿股的公司股份，预计回购1亿股，占公司总股本的4.44%。该公司的最新收盘价是每股2.49元。

这种支持应该受到赞扬，但其背后的“不可告人的秘密”也值得注意。根据海印股份有限公司2017年年报，公司一年内到期的非流动负债为20.26亿元，比上年9.41亿元增长115%，其中一年内到期的长期贷款为16.76亿元，去年同期仅为3.21亿元。截至2017年末，海印资产负债率为69.18%，大股东海印集团资产负债率为78.52%，净资产收益率为-18.27%。根据公司2018年第一季度报告，第一季度末，货币资金超过19亿元，流动负债超过41.7亿元，其中一年内到期的非流动负债为24.34亿元。

海印于2016年6月8日发行了可转换债券“海印可转换债券”，发行总额为人民币11.11亿元，于2022年6月7日到期，转换价格为每股人民币5.25元。目前，该公司的股价仅为每股2.49元人民币，明显低于转换价格。到目前为止，只有少量股份被转换。“海印可转换债券”的价格也从最高的126元跌至84元。根据协议，该可转换债券的债券利息第一年为0.50%，第二年为0.70%，第三年为1.00%，第四年为1.50%，第五年为1.80%，第六年为2.00%。2018年6月8日，公司支付了第二年海印可转换债券的利息。

为了缓解财务压力，海印股份有限公司于7月2日晚同时宣布，计划以非公开方式发行公司债券，总规模不超过5亿元(含5亿元)，并计划分期发行。扣除发行费用后，募集资金将用于公司增加子公司、偿还银行贷款、补充营运资金等。本次非公开发行公司债券的期限不得超过三年(含三年)。然而，由于海印股份的主营业务涉及房地产行业，在房企收紧发债的背景下，海印股份能否逆势发债？

上市公司的资本压力很大，那么大股东海印集团呢？这可以从其股权质押的比例看出。截至今年6月22日，海印集团持有公司股份10.83亿股，占公司总股本的48.14%，并质押公司股份7.84亿股，占公司总股本的72.39%和34.85%。截至目前，公司控股股东、实际控制人及其一致行动持有公司股份13.3亿股，占公司总股本的59.12%，质押股份8.94亿股，占公司总股本的67.22%，占公司总股本的39.74%。

回顾海印股份有限公司的股价走势，从2017年初至今，公司股价持续下跌，几乎减半。