民营体检行业现分化 头部企业引资本竞逐

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虽然两者都属于大健康领域，但私人体检领域的资本分布呈现出明显的两极分化。

《国家商报》记者注意到，美年健康(002044，咨询公司)收购了慈明体检和赵梅体检后，民营体检市场前三名的群体实际上是美年健康、益康和瑞奇医疗。美年康是一家a股上市公司。美国上市公司伊康今年决定私有化。瑞奇医疗将于2016年在香港上市。许多知名投资机构也出现在这三家背后，如高盛集团、凯雷集团和霸菱亚洲。

一方面，公立体检、九华体检、普惠体检等民营医疗机构多年来几乎没有听说过投融资。另一方面，医疗行业的投资机构更青睐龙头企业。CDH投资等大型投资机构于2009年投资西明体检，近十年来不断支持龙头企业发展。

与此同时，拥有数百个分支机构的私营医疗机构经常暴露出规范性问题，但它们的盈利能力不应被低估；体检机构分支机构少，一些全科诊所的体检服务难以与大型连锁企业竞争盈利能力。

那些交通流量大的城市更受资本的青睐

在私人医疗检查行业，资本对行业领导者的关注尤为明显。

近年来，私人体检市场迅速集中。美国健康公司收购了西明体检公司并投资赵梅体检公司，伊康公司完成了对田健阳光公司83%股权的收购。到目前为止，私人体检市场实际上已经形成了美国健康集团和伊康集团的领导集团，这两个集团都有100多个分支机构。

目前，前三名私人体检都有资本市场经验。2015年，美国健康(002044，sz)借壳登陆a股，2014年，益康(纳斯达克代码:kang)登陆纳斯达克证券交易所。

资本对私人体检领导者的青睐是毫不掩饰的，这些企业背后有许多国际投资机构和知名保险基金。2012年，美年健康欢迎凯雷投资集团投资股票，随后平安(咨询股601318)和中法基金投资股票。根据美国健康官方网站，该公司目前的主要股东包括凯雷集团、中国平安、中法基金和中国太平。

在赢得阿里青睐之前，2013年4月，伊康接受了高盛集团和新加坡政府投资公司的联合战略投资，规模近1亿美元。瑞奇医疗一路上也吸引了大量的资金支持，包括投资机构idg和投资基金Baring Asia的注资。

近年来，民营医学检验行业备受关注，而经纪分析的逻辑也普遍强调行业领导者的价值。例如，郭进证券(600109)对2015年几个龙头企业的整合和行业集中度的提高表示关切。

近年来，还有一种情况引起了投资机构的注意。比如，第三方体检平台是健康的，有大量的合作医疗机构和公立医院。截至2017年底，已完成近2亿元的乙类融资，袁晶资本投资领先，晨星资本和方毅集团紧随其后。这种投资逻辑的根源在于公立医院体检机构的主导地位。公立医院在体检市场的份额约为75%，而私立专业体检机构的份额不到20%。因此，第三方平台因其便利性和资源整合能力而备受青睐。

《小而美》几乎没有融资新闻

许多私人体检机构(按规模应该排在上述机构之后)倾向于关注高端市场，关于投资和融资的消息很少。

例如，北京九华健康体检中心总部设在北京九华山庄，官方网站介绍了近10家分店；人民体检中心是中国老教授协会医学专业委员会的技术合作单位，有近30个分支机构；普惠医疗检查总部位于Xi，目前有30个专业医疗检查中心。这三家民营体检机构经常被列在各行业前十名，但记者近期并未发现相关融资信息。

此外，私人健康检查服务的提供者中有一些私人全科诊所，健康检查经常是服务项目之一。这种体检是由诊所的医生提供的，所以费用比一般的私人体检中心要高。一些业内人士向记者承认，与大型连锁体检中心相比，这类诊所的体检数量少，质量可控，但流量不高，属于“一单多单”。

这一现象再次说明了医疗服务分层的特点。由于私人体检很少涉及诊断等环节，且主要业务并不直接影响人们的健康，因此在规模效应上更难控制体检质量。

从行业监管的角度看，2009年原卫生部发布了《体检管理暂行规定》，指出对无《医疗机构执业许可证》不进行体检的，责令其停止执业活动，没收违法所得、药品和器械，并可根据情节处以1万元以下的罚款。

编辑许帅