金银T+D双双收跌！受基本金属下行拖累，且一反常现象愈发明显

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汇通网消息——7月16日，金银t+d双双收盘！现货金整体承压，有色金属的回调给贵金属带来一定压力。最近，黄金的避险性不强。尽管国内股市当日大幅下跌，全球疫情恶化，但黄金并未从中受益。相反，需要提醒的是，近期金价与股市几乎同步，周四亚洲股市全线下跌。如果美国股市跟随下跌，就有必要防范金价的短期下行风险。周四(7月16日)，黄金t+d收跌0.31%，至399.65元/克；白银t+d下跌0.13%，至4541元/公斤。现货金整体承压，有色金属的回调给贵金属带来一定压力。最近，黄金的避险性不强。尽管国内股市当日大幅下跌，全球疫情恶化，但黄金并未从中受益。相反，需要提醒的是，近期金价与股市几乎同步，周四亚洲股市全线下跌。如果美国股市跟随下跌，就有必要防范金价的短期下行风险。

2020年7月16日上海黄金交易所交易市场

①黄金t+d收盘下跌0.31%，至399.65元/克，成交49.434吨，1940年成交1977.5万元。交货方向为“多付给空”，交货量为5.954吨；

②迷你黄金t+d收盘下跌0.31%，至399.65元/克，成交额为7.2138吨，成交额为288649万元3552元。交货方向为“多付给空”，交货量为18.412吨；

③白银t+d收于4541元/公斤，下跌0.13%，成交12586556吨，成交5725723.2046万元。交货方向是“多付给空”，交货量为175.530吨。

基本金属拖累了黄金

周四(7月16日)，现货金整体承压，有色金属的回调给贵金属带来了一些压力。最近，黄金的避险性不强。尽管国内股市当日大幅下跌，全球疫情恶化，但黄金并未从中受益。相反，需要提醒的是，近期金价与股市几乎同步，周四亚洲股市全线下跌。如果美国股市跟随下跌，就有必要防范金价的短期下行风险。

中国国家统计局周四宣布，今年第二季度国内生产总值(gdp)同比增长3.2%，好于2.4%的中间估计值；今年上半年，国内生产总值下降了1.6%。

cmcmarkets首席策略师迈克尔麦卡锡(Michaelmccarthy)表示，数据表现好坏参半，金价高企反映出一些投资者对年底前的增长前景持怀疑态度。

其他数据显示，6月份规模以上工业企业增加值同比增长4.8%，为今年以来最高水平。然而，6月份社会消费品零售总额同比下降1.8%，低于0.5%的预计增长中值，上半年消费同比下降11.4%。中国的积极数据未能提升其冒险意愿，因为对国际市场紧张局势的担忧正在升温。

Igmarkets分析师kylerodda表示，资产市场的趋势是密切相关的，因此黄金价格是跟随整体金融市场的表现。从技术角度来看，1，800美元的支撑位是稳定的，表明上升趋势仍在保持。

今年6月，美国工业产出创下70年来最大增幅，但仍低于疫情爆发前的水平。尽管如此，美联储表示，工业产出比2月份疫情爆发前的水平低10.9%。整个第二季度，数据同比下降42.6%，这是自二战后工业部门裁员以来最大的季度降幅。

根据美联储的黄皮书报告，随着许多州解除封锁令，消费者活动开始复苏，美国经济在7月初开始复苏。报告指出，几乎所有管辖区的经济活动都有所增加，但仍远低于COVID-19爆发前的水平，但经济前景仍极不确定。

根据黄金ETF 7月16日的数据，截至7月16日，黄金etf-spdrgoldtrust的黄金头寸为1206.89吨，与前一交易日持平；根据黄金信托公司7月16日的数据，isharesgoldtrust77在7月16日持有466.2吨黄金，与前一个交易日持平。

当整个市场如此看涨时，看涨黄金的人可能需要谨慎

黄金市场继续上涨，保持1，800美元/盎司的整数关口。尽管经历了大幅上涨，但整个市场仍非常看好黄金。

分析师markhulbert指出，在这种极度看涨的情况下，反向投资者可能会开始急于尝试。从其黄金市场人气指数来看，目前黄金市场非常看涨。

赫尔伯特指出，未来几周可能是反向投资者的机会。对于看涨黄金的人来说，这意味着接下来的几周将是一次考验。

对于看涨黄金的人来说，黄金有许多看涨因素，无论是低利率、通胀上升还是整个市场的巨大不确定性，都可能推高金价。

黄金价格与实际利率之间一直存在很强的负相关关系，但目前实际利率很可能长期处于低位。

赫尔伯特指出，从两者之间的负相关关系来看，如果美国的实际利率大幅上升，就意味着金价可能回落到1000美元/盎司的水平，而如果实际利率降至负值，金价有望触及2000美元/盎司的关口。

但事情显然没有那么简单，所以整个黄金市场的情绪仍然是一个需要关注的重要方面。

制度观点:黄金或高位不冷

tdsecurities大宗商品策略师达尼尔加里(Danielghali)表示，在如此拥挤的交易中，看涨黄金的人应该小心。

在持续上涨的环境下，整个市场继续见多，黄金市场可能会出现大规模的清仓打压。

黄金市场正从避险资产转向通胀对冲资产，因此金价表现与风险资产表现相关。

加利指出，向市场注入的大规模流动性不仅推高了风险资产的价格，也推高了黄金的价格。因为当实际利率极低时，大量资产不得不寻求回报。

正是市场对通胀对冲的需求推动金价上涨，突破了几个阻力位。

此外，在过去，市场风险情绪对黄金市场头寸没有太大影响，但上升势头的逐渐消散使得增加多头头寸越来越困难。

加利认为，只要实际利率保持在低水平，即使风险情绪上升，看涨黄金市场的人可能会继续增持黄金。然而，在这种持续增持的情况下，看得太多意味着风险。