外媒：人民币剧烈波动之际 中国股市为何如此平静？

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核心提示:当人民币剧烈波动时，为什么中国股市如此平静？这应该是这个时期每个人都在思考的问题。《华尔街日报》报道称，尽管今年人民币的走势可能会让投资者坐立不安，但经常剧烈波动的中国股市几乎从未如此平静。这种差异可能表明，投资者现在更担心中国的金融风险，而他们对短期经济前景的担忧相对较低。以下是《华尔街日报》的原始分析:

受唐纳德·特朗普赢得大选后美元走强以及中国政府试图稳定人民币汇率下跌的影响，人民币兑美元汇率的波动性在最近几周持续上升。衡量市场对人民币短期波动预期的一个关键指标上周触及去年的高位。

与此同时，衡量上海股市波动性的一个类似指标也在下降，在本周交易清淡时触及历史低点。过去一个月，基准上证综指仅在三个交易日内就上涨和下跌逾1%。

当人民币剧烈波动的时候，股市让人一次又一次打哈欠。这两者之间的显著差异与2016年初中国市场的波动趋势形成了鲜明对比。当时，中国股市和人民币双双大幅下跌，因为市场对中国经济健康充满恐慌。

上述人民币与中国股市波动性的差异表明，投资者现在更担心中国的金融风险，如大规模资本外流和高国内债务，而他们对短期经济前景的担忧相对较低。

随着美元/人民币波动的扩大，1月6日，人民币汇率的一个月延长波动达到了11个月以来的最高点。展期波动率以美元/人民币的期权价格为基础计算；如果投资者预计汇率将在未来30天大幅波动，他们更愿意购买期权来防止这种波动。这一指标本周有所下降，但以最近的标准衡量，仍处于较高水平。

自去年11月以来，美元兑人民币的波动性大幅上升，原因之一是投资者押注特朗普的经济提案将提振美国经济，并促使美联储(Federal Reserve)加快加息。尽管美元兑人民币汇率本周有所下降，但大多数分析师预计，2017年人民币汇率将会上升。

与此同时，中国央行正处于两难境地。尽管人民币贬值能让中国出口商受益，但中国央行希望这种市场观点不会演变成投资者对人民币贬值的单边押注。因此，尽管最近几个月人民币大幅贬值，但中国人民银行还是不时将人民币中间价调整到出乎意料的强势水平。

分析师预计，这些矛盾因素将持续存在。

瑞穗银行(mizuho bank)驻香港的亚洲外汇策略师肯·张(Ken cheung)表示，认为人民币将承受压力、波动性将上升是很自然的。

1月11日，上证50指数(SSE 50 etf Volatility Index)跌至自2015年2月推出以来的最低水平。该指数衡量未来30天内在上海证券交易所上市的50只最大股票的预期波动。

更好的经济数据让当地投资者相信，中国已经避免了硬着陆。不断上升的通货膨胀率和企业利润稳步增长的预期也提振了股市。

分析师还将市场的平静归因于国家队的影响，国家队指的是由国家支持的一组基金。在过去的一年里，这些基金经常充当稳定市场的力量，在股市下跌时买入股票，在股市大幅上涨时卖出股票。

分析师表示，中国股市交易将保持平静的原因之一是，当地投资者仍主导着人民币市场交易并获利，因此他们受人民币兑美元汇率波动的影响较小。