特朗普首席经济顾问犯了个尴尬错误 曾为高盛高管

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Phoenix international imarkets编译零对冲

作为特朗普总统信任的经济顾问，加里科恩(gary cohn)之前在高盛(Goldman Sachs)开始了自己的职业生涯，并一直担任总裁一职。

上周五，主持人吉姆·克拉姆(jim cramer)在cnbc的节目上露面时，问他如何看待持续刷新历史高点的股票和指向经济疲软的债券之间的近期差异:

克莱默:你如何看待债券收益率的急剧下降？是因为贸易伙伴的货币贬值导致资金流向美国债务，还是表明我们刚刚经历了就业和企业利润的巅峰这一经济事实？

科恩:我不认为这可以用一个简单的答案或理由来解释，但请记住，债券市场的变化是基于长期的经济前景。我认为这是人们对美国经济的长期趋势、经济增长和政策方向的判断。

真的吗？如果是这样，投资者的长期观点似乎显然与特朗普将美国经济增长率提高一倍的承诺不一致。债券的长期收益率很低，表明投资者对经济的长期前景感到悲观，在这种基本情况下，企业没有理由投资和雇佣更多的工人。这也反映出我们目前正在经历的是现代史上最弱的经济复苏，尽管这需要的时间最长。

因此，当科恩上周五表示，债券市场展现了对经济的长期愿景时，外界对特朗普感到有些尴尬。

考恩在高管职位上呆的时间太长，以至于他忘记了金融市场是如何运作的，或者他的言论承认债券投资者不同意特朗普能够让美国经济再次好转。

首先，市场上正在发生的是，特朗普当选后，债券收益率立即开始上升。这表明投资者相信经济增长将加速，利率将开始上升。这无疑是特朗普能够刺激美国经济增长和通胀的积极观点。

但这发生在几个月前，从那以后债券收益率开始下降。在科恩上周五发表讲话之际，债券收益率进一步下跌。5月份非农就业报告显示，当月仅创造了13.8万个新就业岗位，但前一个月初值的下调令形势更加不乐观。

尽管债券收益率仍高于去年11月的水平，但正在迅速下降。下图显示了2017年1月2日至5月29日10年期美国国债收益率的变化。(双刀)