深交所：将从五个方面积极推动上市公司并购重组

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中国证券报记者5日深夜从深交所获悉，通过依法全面严格监管，M&A市场的混乱局面得到遏制，市场秩序得到有效调控，资源优化配置平台的功能得到充分发挥，凸显了资本市场在服务国家整体战略和实体经济中的重要作用。深交所M&A及重组市场以服务实体经济为重点，着力培育新的增长势头，推进转型升级，推进国有企业改革，服务一带一路为重点，整体态势良好。

2018年上半年，深圳上市公司并购重组继续保持良好态势，质量提升和效率提升更加明显，质量比例更加合理。截至6月30日，深圳已有206家上市公司暂停交易，计划进行重大资产重组，与2015年和2016年同期相比，暂停交易，计划进行重组的公司数量明显减少。一些公司根据分阶段披露原则推动重组，没有申请股票停牌。共披露82项重大资产重组计划，交易金额2483亿元，与去年同期基本持平，平均单笔交易金额约30亿元，同比增长22%。尽管重组的数量没有显著增加，但与前一时期相比，质量和结构有了显著改善。同时，出现了一批具有典型产业逻辑、价值取向和改革示范的重大突破案例，在很大程度上反映了国民经济发展中的质量变化、效率变化和动力变化。

充分拥抱新经济，为发展注入新的动能

近年来，以信息技术为代表的新一轮技术和产业革命正在蓬勃发展，新兴产业中代表新技术、新形式和新模式的创新企业不断涌现。深圳上市公司积极拥抱新经济企业。2018年上半年，M&A近三分之一的目标涉及互联网、大数据、云计算、人工智能、软件与集成电路、高端设备制造、生物医药等领域，交易总额约为415亿元，同比大幅增长。例如，海工智能(000584，诊断单元)收购了汽车焊接自动化设备供应商，丰富了他们在高端智能设备领域的技术和人才储备，提高了多车共线的柔性生产能力。

关注产业整合，引导价值回归

近年来，“三高重组”和“后续重组”的后遗症日益明显，被收购资产失控的现象时有发生。2018年上半年，M&A市场质量持续提升。在披露的84起重组中，48起是产业链并购，以产业整合为重点的产业并购逐渐成为主流。与此同时，深交所主板、中小板和创业板上市公司M&A标的增加值率同比下降约30%，M&A市场估值趋于均衡回报。例如，航空航天发展公司(000547，诊断)收购了三家信息安全和大数据技术服务提供商，加强了信息安全部门的布局，并提高了建设设备信息系统的能力；隆平高新(000998)收购R&D杂交玉米种子企业，拓展国内玉米种子产业布局，实现战略协同。在新一轮科技革命和产业转型浪潮下，上市公司加强产业链的上下游重组和并购，推进向高端价值链的延伸和转型升级，努力打造整个产业链的竞争优势。

推进国有企业改革服务国家战略

2018年，国有企业深化改革从设计加速到建设。上半年，深圳国有控股上市公司并购22家，交易金额956亿元，占深圳并购总额的38%。与民营企业相比，国有企业并购具有数量少、金额大的特点。国有大型企业和小型平台上市公司资产注入不断涌现。如招商局集团向深圳湾注入优质港口资产，整合集团内部港口资产，实现国内上市平台控制海外上市平台的结构，解决境内外资本平台的结构性矛盾，实现深圳港供给侧结构改革；中粮集团将燃料乙醇、淀粉、玉米深加工的R&D企业注入中粮生化有限公司(000930)，将其建成唯一一家集科研生产于一体的玉米深加工公司，以提高其经营效率。

除了注入集团资产外，一些国有企业还向私营实体发行股票购买资产，这不仅提高了盈利能力，还引入了私人资本来刺激企业的活力。如丰乐种业(000713)从34个自然人手中收购了玉米种子公司的股份，扩大了西南地区的市场份额，实现了种子资源共享和优势互补。随着国有企业改革的深入，并购将成为国有企业改革和发展的中心枢纽，强联盟、混合持股、内部重组等多种方式的重组整合案例将不断涌现。

解决产能过剩问题，支持供应方改革

2018年上半年，深圳15家上市公司的重组计划涉及出售资产，分布在化工、矿产、制造、房地产、零售等行业。这些企业采取了实质性措施，关闭和剥离亏损资产，优化生产要素配置，清理产能。例如，国际医药(000516，诊所单元)已经建立了百货零售业务，重点发展医疗服务行业，集中优质资源，提高医疗服务的竞争力。此外，一些企业在出售资产的同时收购资产，以实现跨越式发展。例如，中原特殊钢股份有限公司(002423，诊断股份)已设立工业专用设备和优质特殊钢坯业务，并购买了中粮资本100%的股权。其业务范围涵盖信托、期货、保险、银行等金融业务，已转型为以农业金融为特色的投资控股平台。

服务一带一路，促进双向开放

在一带一路周边国家，深证上市公司约有450家。五年来，在一带一路的投资总额达到706亿元，并购总额达到484亿元。“一带一路”倡议的引领和辐射效应已经开始显现。在过去两年中，涉及房地产等传统行业的并购逐渐减少，而技术和服务企业的并购显著增加。例如，2018年上半年，航信科技(300424，Diagnostics)收购了爱沙尼亚的一家飞机技术支持解决方案提供商mmro，以改善空航空维修领域的布局，拓宽服务领域、市场领域和客户群体；Cree International (300662，诊断部)收购了英国人力资源服务企业investigo，并以此为支点大力拓展英国和欧洲市场，从而为中国人力资本打造了一个全球人力资源服务体系。

深圳证券交易所相关负责人表示，下一步，在中国证监会的统一领导下，深圳证券交易所将继续认真履行一线监管职责，主动从五个方面积极推进上市公司并购重组:一是优化重组停牌制度，遏制长时间随意停停现象，同时加强对股价变动的监管；二是加强绩效承诺监管，强化并购的硬约束；三是充分发挥市场机制，推进并购的市场化进程；四是督促中介机构勤于实践，真正发挥验证和控制作用；第五，加强重组信息披露，保护投资者知情权。