C919展翅A股产业链公司伴飞 200多家企业参与研制

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期待了几十年，国产大型飞机终于将迎来第一次飞行时间。

5月3日，COMAC宣布，国内大型客机c919(“c919”)将于5月5日在上海浦东国际机场进行首飞(如果天气条件不具备，将推迟)。这意味着中国人民的“大飞机梦”朝着最终实现又迈进了一大步。COMAC的一位设计师对记者说:“经过多年的努力，我们终于盼到了第一次飞行的时刻，非常激动。”

作为国航空产业的里程碑事件，在c919首航的背后，离不开技术的积累和突破，产业链的完善和升级以及资金的帮助。根据财务报告，COMAC发行的四张中期票据(存续)共募集到100亿元。截至今年一季度末，公司手中货币资金达到74.25亿元，比去年年底的52.14亿元大幅增加，丰衣足食，精力充沛。此外，截至今年一季度末，COMAC的预收款已达到16.59亿元，也明显高于去年年底的11.26亿元，这充分显示了c919下游用户的预期。当然，包括许多a股产业链公司在内的“小伙伴”也将振翅高飞，共同开拓庞大的大型客机市场。

航空空工业里程碑

“c919的首飞对中国航空空公司来说具有象征意义。”据空航空工业研究所的专家称，c919的首次飞行反映了中国在高端装备领域的研发能力，如航空空材料、航空空机载。

在4月23日的高速滑行试验中，试飞员首先试图抬起飞机的前起落架来模拟起飞状态。在业界看来，这意味着大型飞机已经完成了滑行测试。在此之前，中国民用航空局已经为第一架测试飞机c919颁发了特别飞行许可证。从状态到过程，c919已经为首次试飞做好了准备。

上海社会科学院国家高端智库高级专家组研究员杨表示，c919从产业、体制和创新三个方面代表了我国主要装备制造业发展的一个突破，为相关产业发展提供了重要的理论和实践经验。

在它看来，c919的首次飞行是中国装备制造业发展的一个里程碑，是中国装备制造业由大到强的一个里程碑和根本性事件，在整个空航空工业中发挥了主导作用。同时，它也充分显示了“专心做大事”的制度优势。“大型飞机为中国的科技创新提供了一条新的路径，即动员、组织、动员和优化全球科技资源。今后，我们必须抓住后发优势，消化、吸收和再创造全球科技资源，促进工业发展。”

当然，从大型飞机市场的全球竞争格局来看，c919的首航只是第一步。“其次，国内大型飞机运营的经济性和安全性还有待于市场的进一步检验，还需要获得国家民航局、联邦航空局空局(faa)和空航空公司的认可和支持。”前述专家说。“第一次飞行后，我们必须等待适航验证。具体时间还不清楚。”COMAC的一名设计师告诉记者。

COMAC借入资本

作为国航空产业的“皇冠上的明珠”, c919按照现代工业流程体系，运用市场导向机制，完成了从项目立项、设计、施工到后期的一系列工作。COMAC位于上海浦东，是这条道路的“实践者”。

根据最新的财务报告，截至2017年第一季度末，COMAC总资产高达549.99亿元，净资产为275.21亿元。收入方面，今年一季度，COMAC营业收入为13.16亿元(去年同期为8.56亿元)；2016年，COMAC的营业收入为31.75亿元。

COMAC生来就有一把金汤匙。根据2016年度报告，COMAC有6名股东，即国务院国有资产监督管理委员会、上海郭盛、AVIC、中铝(601600，BUY)、中化集团和宝武钢铁集团。其中，国务院国有资产监督管理委员会是控股股东，持股比例为50.42%。上海郭盛、AVIC、中铝、中化和宝武钢铁集团分别持有20.66%、16.53%、4.13%、4.13%和4.13%的股份。

作为一个市场化的企业，COMAC充分利用资本市场。截至目前，仍在使用的债务融资工具有四种(中期票据)，即14种COMAC中期票据、15种COMAC中期票据、16种COMAC中期票据和16种COMAC中期票据。四张中奖彩票共募集资金100亿元，目前已全部使用。

在组织结构上，COMAC目前有8个二级子公司，即COMAC、COMAC、客服公司、AVIC COMAC、上航集团、北京研究中心、杂志和美国公司。其中，商飞公司负责飞机制造和维修，投资43.72亿元；上飞院和北京研究中心均负责飞机研发，投资金额分别为16.42亿元和29.71亿元；客户服务公司和AVIC商用飞机负责客户服务和民用飞机的生产销售，投资金额分别为10亿元和5.8亿元；上航集团负责航空产品的销售，投资4.56亿元。

值得一提的是，2017年第一季度末，COMAC预收账款大幅增加，从年初的11.26亿元增加到16.59亿元。截至2015年底，这一数字仅为5.17亿元。据COMAC称，c919有23个国内外用户，订单总数为570个。

a股“小伙伴”探索阵营

据COMAC有关人士介绍，目前，中国已有22个省市、200多家企业和36所大学参与了c919的开发，16家材料制造商和54家标准件制造商成为该项目的供应商或潜在供应商。公司还与AVIC等六家中央企业签署了战略合作协议，并与七家大银行建立了战略合作关系。

数据显示，c919首架飞机的九个部分，包括机头、前机身、中机身、中机翼和中后机身，是由中航工业西飞、程菲民机和沈飞民机等国内航空空工业企业制造的。中航飞机(000768，BUY)、AVIC光电(002179，BUY)、AVIC机电(002013，BUY)、AVIC电子(600372，BUY)、博云新材料(002297，BUY)、立君股份(002651，BUY)等众多公司”，

作为中国唯一的大型军用飞机制造商，AVIC很早就介入了c919的研发。其AVIC光电是c919飞机支架的唯一合格供应商；中航机电股份有限公司的合资公司中航汉胜为c919开发制造电源系统，并为联合技术航空空系统制造中心提供商用航空空电源产品；AVIC电子于2014年5月披露，公司子公司上航电气有限公司承担了独立开发和交付c919控制板组件、调光控制系统和集成断路器板等两个工作包的任务；根据中航工业飞机(AVIC Aircraft)2016年年报，公司飞机零部件主要包括arj21涡扇支线飞机的前机身、中机身、机翼和前起落架等核心部件，c919大型客机的机身和机翼等关键部件，国内其他飞机的起落架和机轮刹车系统以及国际分包业务的相关产品。

洪都航(空(600316，买方)在2016年年报中披露，作为c919机身和其他直剖面的唯一供应商，该公司自2014年以来已经向中国商用飞机公司交付了高质量的前机身和中、后机身产品。此外，航天机电股份有限公司(600151，BUY)在其2016年度报告中披露，该公司和COMAC分别开发了后压力框架、扰流板接头、格栅和发动机叶片等结构部件。东华测试(300354，BUY)披露，该公司的航空空航天客户包括中国商用飞机有限公司。

在材料领域，博云新材料和力军股份入围“盛宴”。2012年11月，博运新材料与COMAC、霍尼韦尔国际(公司)和合资公司签署了c919飞机项目车轮制动系统主合同，规定合资公司将是c919飞机车轮制动系统的唯一供应商，协议期将涵盖c919全系列机型的生产和服务期。2015年5月，丽君公司披露，丽君公司的子公司德昆航空空公司成功承包了c919部分主要零部件的外包加工。