监管锁定ST板块三类公司 保壳难度或增加

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中国证券报1月17日以来，st板块涨幅已超过12%，远远超过同期上证综指的表现。然而，据报道，在科技行业有三种类型的公司受到监管当局的密切关注:有上限的公司通过改变会计处理实现了业绩逆转；通过出售资产将损失转化为利润的公司，以便取消上限或避免戴上限；以及可能通过关联交易转移利益的公司。

据《中国证券报》3月8日报道，据了解，年末监管部门进一步加强对资产出售、重大资产重组等交易的监管，密切关注年末突然出现的利润创造，严格防范利润操纵。投资者要注意筛选，不要踩雷！

深圳一位私募股权基金经理表示，对于一些公司来说，将亏损转化为上限、避免持续亏损、戴上限、暂停上市甚至退出市场，是一种常见的手段。在通过转让股权、出售资产、并购等方式进行壳资源保护的过程中。很容易出现会计处理合规、资金来源庞大、溢价合理性过高、涉嫌利润操纵等问题。，这是监理应注意的。

事实上，鉴于上述现象，交易所进一步加强了监管。以深圳证券交易所为例，近期共发出34封信函，包括询证函、关注函和监管函，重点要求相关公司详细说明资产交易定价的定价原则和公平性、高溢价出售资产业务逻辑的合理性、会计政策变更的原因和合理性以及会计处理的合规性。

除了对上市公司进行严格监管外，会计师事务所等中介机构也成为监管当局关注的焦点。

据了解，深交所近日已向年度审计会计师事务所和会计师发出58封关注函，告知深交所关注关联公司的重要会计问题，要求其在2016年度报告审计中予以特别关注。有的甚至要求出具专项验证意见，并郑重提醒其严格遵循中国注册会计师审计准则的相关规定，勤勉尽责地设计和实施审计程序，获取充分、适当的审计证据，确保审计质量。

据风能数据显示，截至3月7日，根据69家st板块公司的业绩预测、业绩快报或年报，去年有53家公司净利润为正，占76.8%。

上述私人股本基金经理表示，从扭亏的公司数量和报告脱帽的频率来看，今年成功保护自己外壳的公司数量创下新高，这已成为推动脱帽市场的一个重要因素。

解禁市场的原因是重组、借壳、资产注入、经营状况改善等预期带来了公司股价的合理回报，但掘金也充满了危机。

除了经营状况较好、基本面大幅改善的股票外，资产重组和资产出售的预期存在很大的不确定性，对空壳保护预期的猜测也存在风险。

更重要的是，即使通过各种手段保壳成功，一些上市公司的后续发展还是令人担忧的，以前也有很多先例！

2016年9月9日，《上市公司重大资产重组管理办法》正式颁布实施。在历史上最严格的借壳新规的推动下，许多并购发生了变化，上市公司并购的不确定性变得更大。此外，去年下半年开始的ipo加速，以及最近出台的新的再融资规定，都表明监管当局正在进一步加强对并购的监管。

深交所相关负责人也表示，下一步，深交所将继续强化一线监管职责，着力提升一线监管能力，密切关注、积极应对、快速反应，进一步加大对上市公司、会计师事务所等中介机构的关注和质询，并根据监管需要向相关会计师事务所发送年度报告审计关注函，加强风险预警，督促尽职调查，确保审计质量。对年度报告后审中发现的上市公司和中介机构违规行为，将认真查处，严格依法综合监管的要求将落到实处。

上海一位私募股权经理表示，对并购的监管仍在收紧，st公司的壳保护难度相对增加，因此投资者应该更加关注甄别。