“提升不良容忍度+降低风险计提”进一步解决中小企业融资难

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我们的记者李广雷

长期以来，融资难、融资成本高是中小企业发展面临的最大问题之一。“融资难、融资贵仍然是目前企业反映的最普遍、最突出的问题。解决融资难、融资贵的问题势在必行。”国家发展和改革委员会副秘书长、投资局局长许去年7月在国务院办公室表示。

“融资难、融资贵”的原因是多方面的，包括中小企业自身的问题和金融体系的不健全。

“主要问题在于中小企业抗风险能力低，不良贷款高，监管评估过于关注不良贷款率。”中国政府证券登记结算有限责任公司副总经理刘帆近日在第16届远景杯全球宏观经济预测年会上表示。

“资本是市场的力量。有必要自担风险并有一定的收入。否则，只需下达行政命令，让资金流向某些领域，资金就不会流向其他领域。”刘帆表示，资金将流向房地产和商品期货。

刘帆认为，在此之前，国家提倡低利率，以支持中小企业的发展，并希望将低利率传递给实体经济，以利于企业的发展。但是，从实际操作效果来看，由于没有遵循科学的风险定价方法，收益无法覆盖风险，即使资金比较便宜也无法到达中小企业。

“在过去两年里，利率已经市场化。国家已经要求市场的力量。钱怎么还不能流向中小企业呢？”刘帆进一步分析说，这可能与评估指标有关。一方面，银行应支持中小企业的发展；另一方面，银行也在评估不良贷款率。由于中小企业抗风险能力较低，不良率肯定较高；支持中小企业和保持低不良贷款率是矛盾的。

“从贷款官员的角度来看，向大企业贷款很简单，不良率很低；一旦贷款给中小企业，不良率就会上升。”刘帆说，我们认为，为了使贷款评估指标与目标(支持中小企业)一致，可以参考中国债券各信用评级的收益率曲线来确定各信用评级的贷款利率，使贷款利率能够覆盖风险。

目前，观察ccc评级企业，其一年期利率需要达到25%。换句话说，如果投资于五家企业的债券中有一家违约，本金可以收回。此时，债务偿还率(贷款后无法偿还债务的人数占贷款总数的比例)达到20%。银行系统能承受如此高的不良贷款率吗？另一个证据是地下银行(高利贷)已经存在了很长一段时间，他们的贷款利率一般都在25%以上。

除了评估不良贷款率外，风险权重指数也在一定程度上制约了银行对中小企业的贷款和中小企业债券的购买。“在国际上，根据巴塞尔协议，aaa级企业的风险应计率为20%，而商业银行的简单要求都是100%。理论上讲，有更多的风险累积。如果按照我们自己的中国债券价格指数体系，把评级公司的被动评级去掉，我们认为商业银行也有内部评级，内部评级更可信。如果提供更多的资本，对实体经济的有效贷款将会减少。在有一定资金的情况下，指标本身的调整会增加可利用的资金，从而可以给中小企业更多的贷款。这种潜力也很大。不一定要搞总量，要搞结构调整。”刘帆说。

此外，国际会计准则的调整也会带来一些影响。刘帆表示，2018年，新的国际会计准则将正式实施。我们与一些国际金融机构的会计专家交流。像国内银行一样，它们总是在市场价值法和成本法之间摇摆。

“市场价值法担心金融机构的指数结构不起作用，所以它形成了成本法；现在是回归成本法，但是风险也很高。现在它已经形成了妥协。以成本法计价的金融资产按市值法计提风险。当信用评级下降时，将进行相应调整。”刘帆说，我们可以看到商业银行用自己的贷款数据来做这件事，但结果是，除了四大银行之外，中小银行做不到。四大银行的准确性只是一个参考，而最大的银行也是一个孤立的数据孤岛，不全面，必须看整个市场的综合数据。

在这方面，刘帆建议可以有一个比率，在没有市场风险波动因素的情况下，可以参照中国债券市场隐含评级的下降和中国债券估值的变化来计算信用风险减值，作为银行的风险计提。所有金融资产，特别是贷款，包括存款和负债，都是基于成本法，这不符合市场趋势，也与发达市场脱节。发达市场中超过95%的资产被放在交易账户中，风险被完全累积。