OMO净投放3000亿 资金面维持宽松

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继上周五(7月16日)人民币1，885亿元的mlf操作后，央行重启公开市场操作(omo)并进行人民币3，000亿元的反向回购。由于当日没有回购到期，实现净投资3000亿元。

市场人士指出，面对月中纳税和债券发行支付的压力，央行向市场注入了数千亿的流动性，这再次从本质上证实了货币政策的适度宽松和央行保持合理充裕流动性的态度。但是，与历史情况相比，空资本利率中心进一步大幅下降的可能性有限，资本将保持宽松但不会过度宽松。

Omo的净投资是3000亿英镑

周一，央行宣布，中国人民银行于2018年7月16日通过利率竞价的方式启动了3000亿元人民币的反向回购操作，以对冲金融机构在税收高峰期、政府债券支付和法定存款准备金存款的影响。

本次操作包括1700亿元7天反向回购和1300亿元14天反向回购，其中标准利率分别为2.55%和2.70%，与上次相同。由于当天没有到期的反向回购，一天内实现净投资3000亿元。

回顾7月以来央行的公开市场操作，央行仅在4日、12日和16日进行了反向回购，并分别投入100亿元、300亿元和3000亿元进行反向回购；此外，由于1885亿元人民币的贷款将于13日到期，中央银行更新了相当于1885亿元人民币的贷款。

总体而言，7月上半月，央行仅进行了400亿元反向回购，净收回5900亿元；加上16日3000亿元的净投资，本月迄今为止从公开市场的净资金撤出为2900亿元。

市场人士指出，自7月份以来，银行体系流动性总量一直处于较高水平，央行连续暂停公开市场操作并净回笼资金不足为奇。随着月中纳税期的干扰加剧，央行迅速重启公开市场操作，单日净投资3000亿元，充分体现了对流动性的关注，也符合央行保持“合理充裕”流动性的政策态度。

纳税期干扰仍需关注

在央行的监管下，市场流动性依然宽松。交易员表示，在16日的银行间质押式回购市场上，资金总体上较为宽松，前期交易中出现大量隔夜贷款，7天期贷款较上周有所减少，跨月需求增加，午盘隔夜资金略有收紧，后期交易总体平衡。

但是，由于受纳税期的影响，非银行机构的借款成本略有增加。16日，银行和存款之间的质押式回购利率有上升趋势，其中隔夜(dr001)和7天(dr007)分别上升约10个基点和2个基点，最新利率分别为2.54%和2.67%。

齐升的中泰证券固定收益研究团队指出，目前总流动性仍然稳定。6月，财政存款释放近7000亿元，加上7月RRR降息释放的7000亿元，扣除央行公开市场操作已归还的9600亿元，仍有约4000亿元资金释放。但是，考虑到7月份纳税的影响和企业海外分红带来的外汇账户下降，7月份仍将有6500-7000亿元左右的缺口，仍有必要期待央行在月底前增加对公开市场操作的投资。

“本周，央行公开市场400亿元反向回购和800亿元国债到期，需要及时关注。展望本月下半月，由于7月是税收大月份，财政税收支付可能会给短期流动性带来一定压力，资金可能会出现边际紧缩。不过，考虑到央行在流动性方面的合理和充裕态度，预计本周可能会重启净投资，预计资金将继续保持稳定。”齐升的团队说。