国债期货再创新高

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记者仲孙编辑陈郁

上半年宏观经济数据一个接一个出现。受此推动，美国国债期货昨日再次创下今年新高。

今年上半年发布的货币和金融数据显示，m2增长了8%，达到了新低；社会融资数据显示，非标准资产正在迅速缩水，信贷紧缩仍在继续。此外，与表内信贷形成鲜明对比的是，上半年委托贷款和信托贷款总额同比下降近3万亿元。受此影响，上半年社会融资规模同比增长2万亿元。

最近，公开市场一直保持相对宽松的利率水平。上周，与6月份相比，dr007等短期基金的价格大幅下跌。同时，6月末金融机构超额准备金率为1.74%，比上月末高0.55个百分点；10年期国债的到期收益率为3.48%，比上月末低0.14个百分点。

许多机构认为，当前的市场环境呈现出“信贷紧缩”和“货币宽松”的典型模式。

国信证券(002736)分析师徐良在其最新报告中表示，这种政策组合更有利于利率债券的表现。

16日，美国国债期货开盘走高，迅速突破前期高点，创下新高。其中，10年期主合同t1809最高价为96.265元。

“总体而言，需求放缓导致第二季度经济增长略有放缓，但经济结构继续优化，新动能增强了对经济的支撑。”交通银行黄金研究中心(601328)首席宏观分析师唐建伟认为，中国经济具有弹性。

然而，一些机构担心，6月份的经济数据将延续此前的下行趋势，从而产生一定的风险厌恶情绪。

受此影响，美国国债期货在创下新高后在高位波动。收盘时，10年期国债期货主合约t1809收于96.10元，上涨0.13%；5年期主合约Tf1809收于98.495元，上涨0.08%。

“它已经创下新高并做出了调整。应该说，10年期主合同本周开局不错。没有迹象表明这种趋势会逆转。”徐良在报告中说。

徐良认为，目前的债务策略主要是让更多的利率债务。此外，你还可以进行品种套利。从现货债券的期限息差来看，10年期和5年期息差仍在变陡过程中，而期货上曲线变陡策略也是一种选择，上周开始获利。

CICC还表示，在中短期内，利率应该会继续下降，特别是利率债券将明显受益。

著名经济学家邓海清认为“广义货币”是债券牛市的根源，债券的配置价值已经凸显，收益率的下降趋势还将继续。