6月CPI连续三个月处于“1时代”PPI涨幅创年内新高

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7月10日上午，国家统计局发布了2018年6月的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者价格指数(ppi)数据。数据显示，当月cpi同比下降0.1%，同比上升1.9%；Ppi环比上涨0.3%，同比上涨4.7%。

《国家商报》记者注意到，6月份cpi和ppi的走势继续分化。Cpi和ppi已经连续两个月下降和上升。与上月同期相比，6月份消费物价指数同比增长1.9%，略高于上月。这也意味着当月cpi同比未超过2%，连续第三个月处于“1时代”，而6月份ppi同比增长4.7%，创下今年新高。

大量的季节性水果和蔬菜被列为低消费物价指数

记者注意到，国家统计局6月份发布的cpi运行数据基本符合市场预期。此前，CICC、招商证券(600999)、工业证券(601377)等机构预测了6月份的cpi和ppi数据。统计数据显示，6月份cpi的最低、最高和平均预测增长率分别为1.50%、2.30%和1.90%。

为什么6月份cpi同比和环比都保持稳定？原因与最近食品价格的变化密切相关。

国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆6月份对cpi数据进行了解读，他表示，从环比来看，cpi走势基本稳定，食品价格下降0.8%，影响cpi下降约0.16个百分点。目前，市场上有大量的时令水果和蔬菜，新鲜水果和蔬菜的价格分别下降了6.7%和1.8%，对cpi下降的总体影响约为0.16个百分点，这是cpi下降的主要原因。

此外，盛国庆还指出，从环比数据来看，猪肉价格在连续三个月下跌后略有反弹，上涨1.1%，影响cpi上涨约0.02个百分点。不过，他也强调，从同比数据来看，猪肉和新鲜水果的价格分别下降了12.8%和5.3%，这两者加起来影响了cpi下降约0.42个百分点。

华泰证券(601688)宏观首席分析师李超向《国家商报》记者指出:“从6月份cpi数据来看，猪肉价格同比下降12.8%，降幅小于之前的数值(5月份cpi数据中猪肉价格同比下降16.7%)，与我们之前的判断一致。从数据来看，我们认为，目前生猪周期尚未显示出明显的复苏迹象，但未来同比下行压力有望逐步缓解。”

海通证券(600837，诊断股票)首席经济学家蒋超也分析说，从食品价格数据来看，商务部的食用农产品(00061，诊断股票)价格和农业部的农产品批发价格自6月份以来分别下降了1%和2.6%，这将使当月cpi稳定在与5月份大致一致的水平。

由于食品价格目前还没有停止下跌，蒋超预计7月份cpi将处于低位，同比增速可能会低于6月份。

石油等更高的能源推动生产者价格指数上升

在6月份cpi继续保持低水平的同时，记者也注意到当月ppi同比增速较之前有所扩大，达到了今年的最高点。对此，许多专家认为，原材料行业的表现提振了6月份ppi的整体走势。

对此，盛国庆表示，从同比来看，ppi比上个月上升了0.6个百分点。在主要工业中，石油和天然气开采、石油、煤炭和其他燃料加工、黑色金属冶炼和轧制加工、有色金属冶炼和轧制加工、化学原料和化学产品制造、采煤和洗煤工业的增长幅度扩大了约0.49个百分点。

李超还分析说，煤炭、黑色金属和有色金属行业的ppi在6月份强于之前的数值，因为第二季度环保和限产等供应方因素逐渐被推高，推动了相关工业产品的价格上涨。此外，在油价方面，布伦特原油价格中心在6月份保持在每桶75美元以上。“总体而言，我们认为，供应方相关政策和油价叠加因素推动了第二季度(每月)生产者价格指数的反弹。”他说。

未来，生产者价格指数有可能进一步上升吗？ppi的高位运行会不会导致传导效应出现，从而推高cpi水平？对此，蒋超预测，由于7月份以来生产资料价格持续下跌，整体ppi可能环比下降，这也可能意味着ppi将很快见顶。

中泰证券首席经济学家李迅雷在接受《国家商报》记者专访时指出:“从上半年cpi来看，其稳定表现主要受猪肉和农产品价格的影响。尽管我们可以观察到当前的油价已经上涨，但要将上涨的影响传递给cpi，还需要一段时间。”

编辑毕