6月债务融资无新增违约主体 发行量环比增长400亿元

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记者金家杰编辑陈郁

回顾6月，债券市场运行平稳，发行量逐月上升，违约风险总体可控。据中国银行(601988，诊断学)市场交易商协会(以下简称“交易商协会”)昨日发布的初步统计，6月份债务融资工具的发行量约为3400亿元，比上个月增加约400亿元；自6月份以来，没有出现新的违约实体，债务融资工具的信用风险总体可控。

发行量已经回升

自今年年初以来，债务违约案件引起了市场的关注。从目前的风险状况来看，数据显示，6月份债务融资工具没有出现新的违约实体。上海华新仅有两笔债务继续违约，违约规模为22.85亿元，债券市场有望企稳。

发行量也有所回升。2018年6月，债务融资工具市场规模保持合理增长。6月份的发行量约为3400亿元，比5月份的数据高出约400亿元；6月份，约3000亿元债券还本，当月净融资规模约400亿元；截至6月底，债务融资工具余额达到9.19万亿元，5月底达到9.15万亿元。

具体来说，不同行业和地区的企业发行都有不同程度的回升。数据显示，6月份，19个行业、21个地区共207家企业发行了债务融资工具，能源、金属、批发零售等行业的发行额均实现了近30%的环比增长。从地区分布来看，西部12个省(区、市)的发行额为360亿元，同比增长近70%；中部6个省(区、市)的发行额为380亿元，同比增长近40%。

从利率水平看，6月份债务融资工具利率水平缓慢上升，企业融资成本保持稳定。自6月以来，债务融资工具的收益率与5月相比继续波动7个基点。自央行宣布定向下调RRR利率以来，10年期政府债券收益率下降了5个基点，而债务融资工具平均下降了3个基点。截至6月28日，aaa级品种的一年产量为4.60%。

风险防范和化解机制正在完善

防范和化解信用风险的相关制度进一步完善。记者昨天从交易商协会获悉，信息披露规则、股东大会规则等自律规则正在修订中，将尽快向市场发布。

早在今年4月，交易商协会就发布了《关于加强债务融资工具期限风险管理的通知》，从机制建设和人员配备、风险防范和处置、合规监管等方面对中介机构期限风险管理的要求进行了全面梳理和细化。

同时，货币政策也为债券市场的稳定运行创造了良好的外部环境。一方面，中国人民银行适当扩大中期贷款担保范围，引导金融机构加大对小微企业、绿色金融和“三农”部门的支持力度。另一方面，RRR 7月份的定向降息预计将释放7000亿元人民币，以支持“债转股”和小微企业。

市场机构认为，这将有助于债务风险的顺利化解。平安证券在一份研究报告中指出，RRR方面明确“定向”削减资金，支持债转股和小微企业的融资需求，这有助于缓解市场对严格监管下企业债务风险敞口的担忧。

中国企业作为市场融资的主体，具有良好的基本面和稳定的偿付能力。根据wind数据，截至6月25日，沪深两市已有1174只股票发布了中期业绩预测，其中821只预计净利润出现正增长，占比超过70%。

国有资产监督管理委员会近日发布的数据显示，今年1-4月，中央企业实现利润总额5306.5亿元，同比增长19.2%，4月份利润达到历史同期最高水平。

同时，半数以上的中央企业效率提高了10%以上，近40%的中央企业效率提高了20%以上。“企业的偿付能力保持稳定，这意味着信用债券市场有了更好的安全保障，可以稳定运行。”北京的一位经纪分析师解释道。