继续关注港股类基金

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上半年，上证综指持续下跌，跌破3000点，a股市场人气低迷。尽管6月份香港股市下跌，但今年上半年的整体表现仍远好于a股。

港股仍有投资价值

年初以来，全球部分股指波动加剧，但港股整体走势是先升后降。数据显示，截至5月31日，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生红筹股指数分别上涨1.84%、2.30%和4.11%，整体表现优异；尽管香港股市在6月份出现一定程度的下跌，但自今年以来，香港股市各主要指数的年化波动性一直相对较高。然而，从指数波动与收益的匹配程度来看，港股的各项指数都处于第一梯队，其中红筹股指数相对较好。

虽然港股在去年的基础上有一定程度的上涨，但市场参与者认为港股仍有投资价值。从2008年5月底到今年5月底，恒生指数pe(ttm)的平均值为11.27倍，正负一次的标准差分别为13.93倍和8.61倍。目前，市盈率为11.58倍，略高于历史平均水平；就铅而言，周期平均值为1.48倍，铅的标准偏差分别为1.85倍和1.11倍。目前，铅约为1.25倍，明显低于历史平均水平，并逐渐接近下一个标准差。总的来说，尽管2017年该指数的上升趋势明显，但总体水平仍接近历史平均水平，而市盈率低于历史平均水平。目前，香港股市仍被低估，估值仍有一定的安全边际。

相关基金先涨后跌

根据基金2018年第一季度报告，香港股市配置了66只qdii基金(不同股票合计，不包括关联基金)，而香港股市配置比例超过50%的qdii基金有37只。根据软件数据，从年初到6月28日，交通银行的全球自然资源基金在投资更多香港股票的类似基金中表现最佳。恢复单元前五个月的净值增长率一度达到11.85%，6月份略有下降，但仍高于市场平均表现。此外，上半年表现较好的港股基金还包括富裕国家的沪港深行业精选、E基金的香港小盘股、E基金的亚洲精选、景顺长城大中华、富裕国家的中国中小盘股等。

对此，郭进证券(600109)综合考虑了主动基金的基金规模、基金业绩、下跌风险、最大回撤、年化波动率、夏普比率等指标，以及被动指数基金的超额收益、年化跟踪误差、信息比率等指标。他们认为，投资港股的qdii基金，如嘉实海外中国股票、富华中小股、E基金亚洲精选、国富大中华精选、景顺长城大中华、SDIC瑞银中国价值发现、华夏恒生etf、E基金恒生h股etf、E基金香港恒生综合小盘股和华宝香港上市中小股等，值得投资者关注。