方便面巨头业绩大涨的另一面

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当方便面成为流行病期间的迫切需求时，直接的结果是方便面制造商赚了很多钱。

8月5日，日新食品宣布，今年上半年，公司净利润同比增长30%。特别是第二季度，公司在mainland China实现销售和营业利润，分别增长19.5%和91.5%。

日清食品认为，业绩增长的直接原因是“住房经济”使得对高品质方便面的需求上升。

随着方便面市场的逐步复苏，康师傅控股和统一中国的方便面业务收入出现反弹。然而，随着近年来制造商不断调整价格和创新，过去的一些方便面产品已经成为奢侈品。

从不能吃涪陵榨菜到不能喝东鹅阿胶，网民们大声疾呼他们买不起方便面。

方便面公司的利润飙升

除了外卖，方便面也是住房经济中的刚性支出之一，尤其是今年上半年，当疫情笼罩时，方便面制造商迎来了业绩爆炸。

8月5日，日清食品(01475.hk)率先披露了今年上半年的业绩预测，净利润同比增长30%。

该预测显示，今年第二季度，日清食品在中国的业务部门净销售额为115.12亿日元，营业利润为16.07亿日元，分别增长19.5%和91.6%。

据摩根士丹利研究报告(Morgan Stanley Research Report)显示，日清食品上半年净利润同比增长30%，这意味着该公司第二季度净利润同比增长79%，市场表现超出预期，因此被评为“投资过重”。

流行病的持续和住房经济中对高质量方便面的需求增加是日清食品性能增长的重要原因之一。

日清食品是继孔夫子控股(00220.hk)和统一中国(00220.0)之后的方便面生产商。主要业务覆盖中国大陆和香港，方便面产品销售居香港市场首位。

在过去的几年里，日清食品的整体收入持续增长，但增速并不乐观。2015年至2019年，营业收入同比增长率从10.08%降至5.27%。令市场印象深刻的是，该公司的盈利能力有了显著提高。2019年，公司归属于母亲的净利润同比增长24.88%，比2018年增长近14个百分点。

康师傅控股和统一中国今年上半年的经营数据尚未披露，方便面生产商的业绩爆炸是一个高概率事件。

根据未来产业研究所的数据，自2017年以来，中国方便面市场开始回暖，方便面生产商终于迎来了“春天”。

斑马消费统计显示，康师傅控股和统一企业在中国的方便面业务收入持续增长。

2017年至2019年，孔师傅方便面业务收入分别为226.2亿元、239.17亿元和253.0亿元，同比分别增长4.9%、5.37%和5.79%；全国统一企业规模分别为81.63亿元、84.25亿元和85.01亿元，同比分别增长-0.7%、5.7%和0.9%。

集体提价占据高端

无论是超市还是社区食堂，货架上的方便面价格都在悄悄上涨，或者变相上涨。

价格上涨长期以来一直是方便面制造商的隐性业绩驱动因素之一。

2017年，中国的食品工业蓬勃发展。孔控股提高了原材料、物流服务和包装材料的价格，并推出新产品和优化产品，以应对原材料成本的上升趋势。

2019年，孔师傅控股仍感受到部分原材料价格上涨的压力，方便面毛利率同比下降1.22%，至29.01%。但由于收入、其他收入和其他净收入同比增长，当年方便面股东应占利润同比增长28.74%，达到22亿元。

中国方便面市场的大部分已经被孔师傅控股公司占领了很长时间。截至2019年，孔师傅控股的方便面销售市场份额为43.3%，销售额市场份额为46.6%，居行业首位。

除了价格上涨之外，目前中国最大的方便面消费者孔夫子控股公司在中国的高端战略，已经打开了行业继续增长的空空间。

2019年，孔大师逐步布局高端市场，以支持业绩增长。这一策略显然刺激了公司的业绩。当年，公司高中档包的销售额分别增长了6.89%和8.66%；脆皮面条和其他产品下跌了3.50%。

根据华锦证券研究报告，2019年，孔师傅控股的高端方便面净利润达到8.70%，高于统一中国，与日清食品的净利润差距逐渐缩小。

统一中国紧跟高端产品布局。2019年，公司方便面业务收入同比增长0.9%，业绩增长来自中高端品牌唐达仁的收入，收入同比增长两位数。2019年下半年，唐达仁被升级为一家美味餐厅，定价10元，并继续迎合目标消费者的高端需求。

随着高附加值面条市场的发展趋势，日清食品继续在中国大陆扩张，其高端面条品牌和为、上千顶在中国大陆和香港销售强劲，销售额逐年增长，同时利润也在增长。