地方债促进金融服务实体经济能力增强

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■本报记者李海南

上周召开的国务院常务会议决定，重点提升中小企业金融服务能力，允许地方政府发行专项债券，合理支持中小银行补充资本金。这被市场解读为中央政府对中小银行“补血”的再探索，也是试图突破“金融精准服务实体经济的第二脉搏，拉动经济发展引擎”的明智之举。

从目前落实“六保”和“六保”任务的角度来看，保障就业作为首要任务，其背后遵循着这样一个逻辑:保障就业是保险市场的主体，其中，中小企业作为吸纳就业的主要市场力量，对金融救助压力有着巨大的需求。中小银行作为服务中小企业的“主力军”，责任重大。

因此，通过探索一种新的方式，合理地用地方债务补充中小银行的资本，就等于在金融体系和实体经济之间添加了一种新的“润滑剂”。

会议决定在今年新的地方政府专项债务限额中安排一定的额度，允许地方政府根据法律法规，通过认购可转换债券，探索合理补充中小银行资本的新途径，并提出一揽子政策措施。这些政策对于提高中小企业在金融服务方面的能力至关重要。

首先，从整体积极意义上讲，地方政府特殊债券与中小银行发行的可转换债券相结合，必然会赢得“双赢”的结果。有投资收益要求的特种债券进入中小银行可转换债券，拓宽了地方政府特种债券的使用范围；同时，还将拓宽中小银行的资本补充渠道，进一步优化资本结构，巩固资本实力，提高服务实体经济，特别是支持小微企业的能力。

其次，对于地方债务，坚持“进与出”的原则，形成良性循环，严格防范道德风险，是一项重要任务。通过支持中小银行以可转换债券的形式补充资本，在实现收益的同时必须严格控制道德风险的底线。这也是为什么“完善中小银行治理和内部控制机制”被明确界定为支持资本补充的重要条件，“全过程审计监督”和“到期后及时退出机制”等安排被明确界定的原因。

最后，对于通过地方债务“输血”的中小银行来说，拓宽融资渠道意义重大。毕竟，目前中小银行迫切需要补充资本，以提高抵御风险和服务实体经济的能力。特别是作为服务中小企业的主体，中小银行获得了资本补充，这有助于中小银行更好地专注于支持中小企业发展的主营业务。这将对保护市场主体、保障就业和民生发挥重要的积极作用。

我们应该知道，目前中小银行发展面临的主要问题是资金相对短缺。根据央行金融稳定局最近公布的数据，目前中国有4005家中小银行，资产近80万亿元，约占整个银行业的25%。其中，605家中小银行的资本充足率已降至10.5%的最低监管标准以下，其中532家风险较大，主要是农村中小金融机构。

值得一提的是，中小银行不仅为中小企业服务，而且满足“三农”的金融需求。因此，支持中小银行通过地方债务补充资本的政策似乎可以获得一个缓解经营压力的机会。

事实上，在2019年推出银行永久债券之前，银行补充资本工具包括二级资本债券、优先股和可转换债券，分别用于补充二级资本、其他一级资本和核心一级资本。

显然，当地方债务进入中小银行时，它将以可转换债券的形式补充银行的其他一级资本。结合2019年降低中小银行优先股和永久债券发行门槛，将在优化资本结构的同时进一步巩固中小银行的资本实力，高效服务中小企业发展。