精选层下周一开市交易！首批32家企业准备就绪 首日交易不设涨跌幅限制！15

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新三板选定层级的首批企业将于7月27日(下周一)集中上市。

券商中国记者从国有股转让公司了解到，到目前为止，首批32家公司已经全部完成公开发行程序，相关的技术、业务和监管准备工作也已完成。

据国有股转让公司相关负责人介绍，首批32家公司共募集资金94.52亿元，每家公司平均募集资金2.95亿元；32家公司的平均购买倍数为172.39倍；发行后，总股本为55.56亿股，流通股本为19.42亿股，平均每家公司分别为1.74亿股和6100万股，其中最低总股本为3900万股，流通股本为1300万股。

根据股份转让公司发布的数据，截至7月20日，选定级别的合格投资者已达152.66万人。除合格投资者直接投资外，中国证监会还批准了7家基金公司的7种新的三板公募基金产品，其中6种产品已募集到位，募集资金总额近114亿元。

让我们看看新的第三板选择层交易的关键信息:

1.所选级别股票的价格限制应贯穿整个期间，限制范围为上一交易日收盘价的30%，以防止出现极端异常价格。

2.在连续竞价阶段，设定申报价格区间，申报买入价格不高于基准买入价格的105%，申报卖出价格不低于基准卖出价格的95%。实时动态调整是为了增强股票日内价格的连续性，避免市场投机或交易变化引起的瞬时剧烈的价格波动。

3.在选择级别，交易的第一天没有价格限制。

4.支撑股票的临时停牌机制。在第一个交易日没有涨跌的期间，如果当日股价较当日开盘价上涨或下跌30%或60%以上，该股将暂停10分钟。

5.投资者参与选定层级的股票交易，并使用深圳a股证券账户。符合所选一级股票合适条件的投资者需向其委托的券商提出申请，在现有的深圳a股证券账户中添加“国有股转系统账户标识”，并开通所选一级股票的交易权限。

6.对于符合合适条件的合格投资者，他们可以通过开盘价和收盘价的叫卖交易、连续竞价交易和大宗交易，直接参与选定级别的股票交易。

7.投资者通过限价委托或市价委托买卖选定的股票。申报数量的起点是100股，没有整数倍的要求。少于100股的股票应该一次卖出。例如，如果宣布101股和102股，剩余的99股将一次出售。

8.正常情况下，申报买入价格不得高于基准买入价格的105%，申报卖出价格不得低于基准卖出价格的95%。基准价是根据对手的最佳价格、我们的最佳价格、最近的交易价格和以前的收盘价的顺序得到的。

9.所选层级的股市刷新频率为6秒，略低于主板市场。建议投资者在参与交易过程中，根据最近的交易情况合理确定委托价格，避免报价过度偏离。

10.选股层面的交易监控已经就绪，重点股主要集中在新股首日、严重投机风险、持续下跌风险和舆论风险。

第一个方面:第一批32家公司已经发布，将于下周一开业

新的第三板选择层进入倒计时。截至7月17日，经中国证监会批准公开发行的32家新三板上市公司已成功完成公开发行，共募集资金94.52亿元。

发行完成后，首批32家公司具备连续竞价交易条件。发行过程中，参与认购每股股票的投资者平均人数超过35万人，15只股票获得战略投资，战略投资者认购的股票平均数量占已发行股票总数的16.13%。发行完成后，公司的发行量得到了进一步提高。按发行价格计算，32家公司的总流通市值为253亿元，平均每个家庭7.9亿元，最低1.34亿元；股权分散状况得到极大改善，32家公司分配到183万人，平均每家公司有57，100名投资者，最小的分配到4，330人。

在交易系统准备方面，选股连续竞价交易系统已经完成功能开发，扩容提速，具备开盘条件。首先，经过全面测试，交易系统的所有功能都符合业务预期。今年以来，全国股份转让公司先后完成了三轮模拟测试、三次全网测试和两次压力测试，涵盖了所有市场机构、业务场景和业务类型，并将于7月25日进行功能验证测试。二是全面梳理风险，针对可能出现的异常情况制定应急预案，开展专项业务和应急演练，确保重点业务的连续性。三是制定首日保障措施，建立业务与技术的快速沟通协调机制，安排开发商和运维人员共同值班，增加巡检频率，保持沟通畅通，业务部门和第三方技术人员同时进行现场保障。

在交易监管准备方面，一是完善监管规则，形成包括一个业务规则、两个监管标准和九个工作指引的市场监管规则体系。其次，借鉴沪深两市的经验，结合新三板公司的特点，确定了市场监管的重点行为、重点账户和重点股票。关键行为主要集中在虚假申报、解除和抑制等四大类九种典型异常交易行为上；重点账户主要集中在异常交易频繁、涉嫌违法违规、高风险等六类账户；重点股主要集中在新股首日，存在严重的投机风险、持续下跌风险和舆论风险。第三，完善业务流程，开展业务演练。对连续招标的27个典型监控场景进行了业务演练。四是针对选择层面的连续竞价交易，推出新一代监控系统，新增26个连续竞价实时监控指标和16个定期核查指标，实现异常交易的动态监控和预警，构建内幕交易、市场操纵等线索的识别和跟踪等功能。第五，与监察局和处罚委员会建立快速反应协商机制，及时妥善地调查和处理选定级别的重要案件。

在公司监管的准备方面，首先，建立了严格的监管体系。按照“高标准、严要求”的原则，根据上市公司的监管要求和所选公司的特点，建立了所选公司的监管规则体系。其次，构建了适合所选层特征的调控机制。国有股转让公司设立了特定层次的上市公司监管专门部门，并建立了特定层次的各种监管机制和安排；坚持以保荐机构为出发点，明确保荐机构保荐监管与保荐经纪机构持续监管的责任界限，督促入选公司诚实守信，规范信息披露义务履行，完善公司治理；坚持以技术手段为支撑，依托信息披露智能监管系统(“利器”系统)的现有功能，为选定的公司设置监管模块，提高监管效率。第三，加强监管联动。与中国证监会和当地证监局建立信息互报机制，加强选定层监管过程中疑难问题和重大问题的沟通；建立违法线索举报和案件移送机制，严格查处和快速查处各类重大违法行为；成立了执法检查和案件审理合作特别小组，与中国证监会有关部门和派出机构合作，对选定的公司进行现场检查，并对违规行为进行“深挖”。

第二个方面:交易的第一天没有限制

所选股票实行连续竞价交易，不同于基本交易制度和创新水平，符合沪深市场降低投资者学习成本的要求；同时，所选股票全天(交易首日除外)有30%的静态涨跌，在连续竞价期间有5%的动态申报有效价格区间；大宗交易交易价格范围内前一收盘价的30%;单个申请的最小数量调整为100股，取消整数倍要求。

具体而言，对市场订单实施限价保护措施。限价保护是一种防止市场订单以高于投资者预期的价格出售的保护机制，即投资者提交的购买订单必须包括最高可接受的购买价格，出售订单必须包括最低可接受的销售价格。市场价格指令受价格保护，这有利于投资者在市场大幅波动或极端市场异常的情况下锁定风险敞口。

在选择级别，交易的第一天没有价格限制。当选定的股票在公开发行后进入二级市场时，它们必须经历从一级市场到二级市场的价格博弈，以及从一些参与认购的投资者到整个市场的投资者的价格博弈。在交易的第一天发现价格而不涨价或降价对市场是有利的。同时，支持个股暂时停牌机制。如果当日股价比当日开盘价上涨或下跌30%或60%以上，该股将暂停10分钟。据国有股转让公司相关负责人介绍，这主要是为了避免股票价格快速非理性波动造成的市场恐慌和盲目交易，给市场一个一定的冷静期。

第三个方面:投资者应该如何参与？

新三板市场立足于为中小企业发展提供服务。中小企业可能有相对较新的商业模式，预期业绩波动较大。公司运营的不确定性更高。为了保证选股的流动性，促进价格的有效形成，选股的交易制度与基础股和创新股有很大不同，一些制度安排也不同于沪深主板和科技创新板。投资者可以从开盘和收盘、当日竞价、价格区间、委托类型、委托价格和数量要求、暂停交易、大宗交易门槛等方面熟悉选择层的交易规则。

投资者在选定的级别参与股票交易，并使用深圳a股证券账户。符合选股合适条件的投资者需向其委托的券商提出申请，在现有的深交所a股证券账户中添加“国有股转系统账户标识”，并开通选股交易权限。对于符合适当条件的合格投资者(选择层的投资者门槛低于创新层和基础层的投资者门槛，资产门槛为100万元)，可通过开盘价和收盘价的叫价拍卖交易、连续竞价交易和大宗交易直接参与选择层的股票交易。对于不符合合适条件的投资者，可以购买投资范围涵盖精选股票的公募基金产品，间接投资精选股票。

就申报数量而言，投资者通过限价委托或市价委托买卖选定的股票。申报数量的起点是100股，没有整数倍的要求。少于100股的部分应一次性出售。例如，如果宣布101股和102股，剩余的99股将一次出售。

在有效价格区间和边界价格计算方面，申报的有效价格区间对投资者提交的高价买入指令和低价卖出指令实行单向限制，不会影响低价买入指令或高价卖出指令。申报的有效价格区间也不适用于叫价阶段和当日临时停牌期间的限价委托。

正常情况下，申报买入价格不得高于基准买入价格的105%，申报卖出价格不得低于基准卖出价格的95%。基准价是按照对手的最佳价格、我方的最佳价格、最近的交易价格和以前的收盘价的顺序获得的。当基准价低于2元时，允许投资者以基准价上下0.1元作为申报的有效价格区间。

这里需要提醒投资者的是，在计算边界价格时，包括申报的有效价格区间和价格区间，并不是按照四舍五入的原则自动四舍五入，而是按照“上下限”的原则取0.01元。例如，所选a股的收盘价为10.55元/股，则该日a股涨停价为10.55×10.55(1+30%)= 13.711，跌停价为10.55×10.55(1+30%)= 7.385元。此时，每日限价应为13.71元/股，每日限价应为7.39元/股。

就大宗交易门槛和交易时间而言，单笔申报数量不少于10万股，或交易金额不少于100万元人民币的股票交易可用于大宗交易。新三板市场的大宗交易门槛略低于主板市场，因为新三板公司的股本低于上市公司，门槛过高不利于满足投资者的大宗交易需求，符合新三板市场服务创新创业型中小企业的定位。

大宗交易的交易确认时间为每个交易日15:00-15:30，但投资者可以在9:15提交委托。15:00前提交的交易确认委托将暂存在交易主机中，交易将根据15:00的申报单逐笔匹配，并返回交易结果。15:00后提交的交易确认委托将由交易主持人立即处理。

第四个方面:所选股票市场的刷新频率为6秒

所选股票的市场信息与投资者最常见、最熟悉的股票市场内容基本一致。在连续竞价期间，五个最佳价格和数量，以及最新的交易价格、交易金额、交易量等信息被披露。在电话拍卖期间，将显示参考价格、匹配金额和不匹配金额。此时，“买一送一”的价格和数量是一样的。

有点特别的是，一旦投资者之间的订单没有达到价格，并且价格没有在电话拍卖期间交叉，就没有参考价格可以透露。此时，新三板的股票市场将会显示订单簿中最好的一个的买卖价格和数量，并且在“买一个”和“卖一个”位置显示的价格是不同的。

此外，提醒投资者目前所选层级的股市刷新频率为6秒，略低于主板市场。建议投资者在参与交易过程中，根据最近的交易情况合理确定委托价格，避免报价过度偏离。下一步，股份转让公司将根据市场准备情况，增加市场发行频率，扩大交易信息容量。

第五个方面:监管的重点是第一天的投机和股票的异常波动

国有股股份转让公司相关负责人表示，选层交易监管遵循“制度建设、不干预、零容忍”的要求，按照“科学监管、分类监管、专业监管、持续监管”的理念，以“明确风险、守住底线、突出重点”为总体思路，按照法律法规做好市场监管工作，确保选层交易从一开始就得到严格有效的监管，促进良好交易的形成。

一是快速反应。严格执行“预警+核查”双驱动工作机制，依托新一代监控系统做好预警分析、库存标识和库存核查，提高实时监控和核查的准确性，保持较高的灵敏度，实现及时发现和快速反应。

二是突出重点。掌握关键行为、关键账户和关键股票，提高监管效率。重点行为主要是典型的异常交易行为，如虚假申报、拉高压低、敲低敲低、非法减持等。重点账户主要集中在频繁异常交易、涉嫌违法和高风险账户；重点股主要集中在新股首日、严重投机风险和异常波动风险等股票上。

第三，严格处理。对严重扰乱正常市场秩序的行为，坚持“零容忍”，采取严格及时的监管措施，必要时立即采取暂停证券账户交易、限制证券账户交易等措施；涉嫌内幕交易、操纵市场等违法行为的，及时上报中国证监会进行调查。