信号明确！二季度GDP同比增长3.2% 调查失业率连续两月下降 房地产投资转正

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7月16日，国务院办公厅召开新闻发布会。国家统计局发言人、国家统计局局长刘爱华介绍了2020年上半年国民经济运行情况，并回答了记者提问。

根据国家统计局发布的数据，第二季度国内生产总值增长了3.2%。不仅如此，其他主要指标也逐渐回升。例如，规模以上工业企业增加值一季度下降8.4%，增长4.4%；服务业增加值从第一季度的5.2%上升到1.9%；第二季度消费品零售总额同比下降15.1个百分点；上半年固定资产投资同比下降13.0个百分点。然而，还应该指出，从上半年的累计速度来看，国内生产总值、工业、服务业、投资和消费领域的大多数指标都在下降。上半年，全国人均收入实际下降了1.3%。

刘爱华表示，第二季度的反弹增长仍是复苏增长。疫情造成的损失尚未得到充分补偿，仍需努力提高正常的经济回报水平。当前，宏观政策不仅要考虑保持政策力度，还要考虑可持续性，今后应根据实际情况进行调整。目前的政策是保持一定程度的灵活性。下半年，将根据形势发展、实现“六保”和落实“六保”任务的情况，进行适当调整。

经济稳步复苏，第二季度国内生产总值增长3.2%

据初步测算，上半年国内生产总值为45.6614万亿元，按可比价格计算，同比下降1.6%。从季度来看，第二季度国内生产总值同比增长3.2%，从第一季度的6.8%上升到正增长；规模以上工业企业增加值一季度下降8.4%，增长4.4%；服务业增加值从第一季度的5.2%上升到1.9%；第二季度消费品零售总额同比下降15.1个百分点；上半年固定资产投资同比下降13.0个百分点。主要指标逐渐回升。

"从季度来看，各项指标都有显著改善."刘爱华表示，从月度来看，规模以上工业企业增加值连续三个月保持正增长，服务业生产指数连续两个月上升，社会消费品零售总额连续四个月收窄，出口值连续三个月上升。

刘爱华说，作为一个拥有14亿人口的发展中大国，中国要在短时间内有效控制疫情，实现经济由下降到上升的转变，保持经济和社会的整体稳定，并不容易。这凸显了中国经济的强大弹性和潜力，也反映了中共中央和国务院综合政策的效果。

就业价格总体稳定，调查失业率连续两个月下降

数据显示，6月份全国城市调查的失业率为5.7%，其中25-59岁人口调查的失业率为5.2%，比全国城市调查的失业率低0.5个百分点。6月份，全国企业员工平均每周工作时间为46.8小时，比上个月增加0.7小时。

刘爱华说，全国城市调查失业率连续两个月略有下降。从今年上半年全国城市调查失业率的趋势来看，它正在逐渐下降。从劳动参与率来看，基本接近去年同期水平，比去年同期略低0.5个百分点。在疫情期间，不去工作的人口比例继续下降，这与去年基本相同。今年上半年就业形势发生了积极变化。

"受疫情影响，今年就业压力仍相对较大."刘爱华说，今年上半年，城镇新增就业人数同比增长173万人。城镇部分重点群体就业压力更加突出，外出打工的农村劳动力减少。同期大学生失业率达到新高。

除了就业，收入也是观察居民生活保障的一个重要方面。上半年，全国居民人均可支配收入15666元，同比名义增长2.4%，增速比一季度加快1.6个百分点；扣除价格因素后，实际下降了1.3%，降幅缩小了2.6个百分点。

对此，刘爱华表示，上半年全国人均收入名义增长为正，实际增长下降1.3%，下半年应加大消费能力培育力度。

在价格方面，上半年居民消费价格同比上涨3.8%，增速比一季度下降1.1个百分点；核心cpi同比增长1.2%。" 6月份，消费价格上涨了2.5%，处于适度上涨区间."刘爱华说。

投资驱动的复苏模式是显而易见的，今年上半年，房地产投资出现正增长

数据显示，上半年全国固定资产投资(不含农民)为281603亿元，同比下降3.1%，比1-5月下降3.2个百分点，比第一季度下降13.0个百分点。细分行业方面，基础设施投资同比下降2.7%，制造业投资同比下降11.7%，降幅分别缩小17.0和13.5个百分点；一季度房地产开发投资增长1.9%，下降7.7%。6月份固定资产投资(不包括农民)同比增长5.91%。

刘爱华表示，上半年房地产投资出现转正，增幅为1.9%，但与此同时，新增住房建筑面积、征地面积和部分商品房销售指标等更多房地产市场指标仍处于下行区间。因此，下半年的房地产趋势应该观察。

新兴领域的动能增强，新旧动能转换加快

在流行病期间，新工业中许多新的商业模式诞生了。在今年上半年的疫情期间，远程办公、网络教育、智能建筑和无人配送等新模式有效地解决了现实生活中的一些阻碍点和难点。以云计算、大数据和人工智能为代表的新技术发展迅速，数字经济、智能制造和生命健康等新兴产业形成了更多的增长极。

数据显示，上半年，高新技术制造业增加值同比增长4.5%，占规模以上工业企业增加值的比重同比增长0.9个百分点。高科技领域投资继续增加。上半年，高新技术制造业投资同比增长5.8%，高新技术服务业投资同比增长7.2%，其中医药行业投资增长10%以上，电子商务服务业投资增长30%以上。新基础设施和其他相关产品增长迅速，上半年城市轨道车辆增长13%，充电桩产量增长11.9%。上半年，实体商品网上零售同比增长14.3%，占社会消费品零售总额的25.2%，同比增长5.6个百分点。

刘爱华表示，新形式的新产业将继续为经济复苏提供强有力的支撑。这些增长极将为下一阶段的经济增长提供更多支持。

对下半年经济持续复苏有信心

刘爱华表示，上半年经济稳步复苏，为下半年持续复苏奠定了坚实基础。自3月以来，许多指标明显回升或下降，表明疫情影响总体可控，中国经济自我调整能力相对较强。中国拥有完善的产业体系、日益完善的基础设施和巨大的市场优势，这仍将有效应对下一阶段疫情的冲击。

在回应今年下半年南方洪灾对经济的影响时，刘爱华表示，可以看出，今年的洪灾严重影响了一些地区人民的生产和生活秩序。上半年，在抗击疫情的过程中，我们采取了反周期的宏观调控政策，积累了相当多的经验。宏观调控的经验越来越丰富，空.也有政策因此，从下一阶段开始，我们将密切关注并及时反映这方面的影响。

组织怎么想？

广东发展证券有限责任公司首席经济学家、该研究所所长李麒麟认为，仅从6月份的数据来看，工业增加值、固定资产投资和出口增速已基本恢复到疫情爆发前的水平，经济得到了快速修复。今年下半年，经济中有两个相对确定的趋势。首先，基础设施投资的增长率持续上升，全年可能达到6%左右；第二，在中国疫情得到控制后，消费将继续复苏，但在就业压力下，这种复苏是缓慢的。不确定性首先在于房地产投资复苏的可持续性。房地产投资在第二季度的高增长与在第一季度建设停滞后在房屋交付的压力下匆忙工作有关。房地产投资的月增长率可能接近最高点；第二，反复出口，欧洲和美国被迫恢复工会，以刺激中国和外国的需求，但第二次疫情爆发将延长抗疫时间，从中国进口的需求也在缓慢恢复。随着海外工作的恢复，一部分出口份额将流出中国。在这两种力量的平衡下，中国的出口在下半年可能不会继续改善。此外，制造业pmi新出口订单指数已经连续五个月明显低于繁荣-萧条线。我们认为，在经济内生下滑、流行病外生影响和反周期调整的平衡下，微弱的复苏可能会持续约一个季度。投资复苏和消费需求回落后，经济可能面临再次放缓的压力，有必要防范经济预期不佳的风险。

新时代证券首席经济学家潘向东预计，经济增长率将在第二季度转正，并在第三季度恢复正常。回顾过去，当前基础设施、房地产投资、汽车和房地产链消费复苏的逻辑可能会继续，上述变量仍有进一步改善的空间。展望今年下半年，中国经济复苏的最大变数在于出口。由于国内疫情得到很好的控制，以投资和消费为代表的国内需求仍在继续改善，但空目前的全球疫情尚未收敛。特别是美国的疫情数据在启封后不断创新高，不排除未来部分再封锁的可能性。与此同时，印度等新兴市场人口密度大，医疗条件差，疫情的蔓延给这些国家的经济带来了压力。因此，出口，从长远来看，最大的挑战是，当海外疫情仍在蔓延时，不确定性将始终存在。

殷敏智库宏观团队认为，在COVID-19肺炎的历史影响下，中国仅在一个季度内就恢复到正增长区间，无疑是各国在防疫和经济复苏方面的领先者。具体来说，农业生产已基本恢复正常水平；工业生产率先复苏；服务业的复苏略慢于工业的复苏，产业分化。展望下半年，预计第三季度国内生产总值增速将继续小幅上升。进入第四季度后，随着疫情形势的变化，不确定性依然存在，常态化防控不会放松，甚至可能加强，经济仍难以完全正常化。总的来说，第三和第四季度的国内生产总值将恢复到5%左右，而每年的国内生产总值正增长仍在意料之中。

财新研究院副院长吴朝明表示，国内生产总值(gdp)增速正在逐季度提高，这与预期相符。疫情过后，国内经济结构调整的步伐明显加快。高科技产业在投资增长、生产供给和利润增长方面超越了传统动能。例如，在投资方面，1-6月，高技术制造业投资增长5.8%，连续两个月保持正增长，比整个制造业增长17.5个百分点；从生产和供给来看，1-6月，高技术制造业增加值同比增长4.5%，比工业增加值增速高5.8个百分点；在利润方面，根据金融与信息技术研究所的计算，从1月到5月，高技术制造业增长了10.2%，比6个高能耗行业高出近60个百分点。预计随着前期货币和财政刺激政策的加快，国内生产总值的增速将逐季度提高，全年有望实现2.6-3.0%的增长。

英国大学证券研究所所长郑厚城表示，上半年宏观经济亮点主要包括以下几点:从生产方面来看，工业增加值连续三个月实现正增长，其中高技术产业增加值同比增长4.50%，比整体工业增加值累计同比增速高出5.80个百分点，表明在疫情影响下，中国产业结构升级步伐没有放缓。从需求方面看，房地产投资方面，上半年房地产开发投资完成量同比增长1.90%，在主要需求指标中率先“转正”。基础设施投资方面，上半年基础设施建设总投资同比下降-0.07%，在主要需求指标上仅次于房地产投资。从全社会用电量增长率和挖掘机销售增长率来看，叠加建筑业pmi处于高位，预计下半年基础设施投资将保持较高的增长速度。上半年，宏观经济问题主要是制造业投资上行乏力和消费增速持续走低。在cpi环比下降的背景下，被调查城镇失业率处于高位，人均可支配收入实际负增长叠加，预计下半年消费增速不会有大幅度提高。

民生证券(Minsheng Securities)首席宏观分析师谢云良表示，第二季度国内生产总值(gdp)增速达到3.2%，明显超出主流市场2.9%的预期。然而，数据公布后，并没有提振股市。如何理解这场演出？具体来说，行业和市场服务业不是超出预期的贡献者，但超出预期的主要来源是非市场服务活动。与此同时，另一个超出预期的来源是建筑业。建筑业的强劲表现可能与房地产建设的改善、基础设施的逐步恢复和防洪工程的建设有关。结合最近外部不确定性的增加，不难理解经济数据未能提振股市。