太火爆！腾讯阿里美团全在创新高，港股最大的风口来袭，抓住这些基金就不会

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受今年疫情和日益复杂的国际贸易关系的影响，香港恒生指数年初大幅下跌近25%。然而，代表新经济产业的腾讯(Tencent)、阿里(Ali)和美团(Meituan)等领先企业的股价正走出历史高点，结构性牛市已摆在投资者面前。

由于这些新的经济领袖是所谓的“核心资产”和行业代表，对气味敏感的投资者没有理由不参与。如果我们忽视新经济的牛市，就意味着错过了另一个伟大的机会。

投资者应该如何理解？

创历史新高的新经济牛市

要谈论这场新的经济牛市，我们还应该看看HKEx两年前所做的铺垫。

早在2018年4月，HKEx就表示将更新上市规则，主要允许在同一只股票中拥有不同权利的公司和不符合主板财务资格的生物技术公司上市，并允许其他上市公司在香港上市。

在这一关键改革之后，小米、美团和阿里巴巴等新经济巨头相继登陆香港交易所，网易和京东最近也在香港交易所上市。此外，市场还预计，今年下半年将有更多新的经济公司登陆香港股市。

这些行业领袖在香港证券交易所上市后，他们走出了什么样的趋势？让我们来看看:

由此可见，这些新经济公司的牛市表现远远超过恒生指数的上升。此外，由于预期会有很多新的经济公司在香港证券交易所上市，以及会有更多新的经济公司在香港上市，香港证券交易所的股价最近创下新高。

这些代表新经济的行业领袖正走出历史高点，而结构性牛市已经在他们面前。至于为什么新经济会如此看涨，CICC尖锐地指出:“在经济增长和市场波动的环境下，新经济领域继续大放异彩，旧经济领域与旧经济领域的差距进一步拉大，这也符合我们对中国消费和产业升级的长期趋势继续保持乐观的判断。”

此外，香港联合交易所也批准优秀的新经济公司在香港上市。当公司在HKEx登陆时，通常会经过提交上市文件、听证、发行股票等步骤。最近，一些新的经济公司简化了上述步骤，大大缩短了上市时间。例如，网易在今年5月底披露了其在香港交易所的上市文件，并于6月11日正式上市。上市时间如此之短，令人惊讶。京东也以6.18的价格在香港上市。

扭曲的恒定手指

要判断香港股市的大盘，我们通常看恒生指数，就像我们主要看a股时看上证综指一样。然而，恒生指数并未反映新经济公司在本轮的实力。这也是为什么港股已经出现新的经济牛市，但投资者并没有被深深打动。

(近年恒生指数图表)

由此可见，恒生指数在过去一年一直向下波动，虽然最近有所反弹，但并未达到年初的高点。事实上，在2018年初，恒生指数触及33484点的历史高点，但随后开始下跌。然而，随着2019年小羊春a股的上涨，恒生指数也反弹了近20%，但随后由于全球贸易战等原因，该指数在这里下跌。2020年，疫情对市场的影响也体现在指数上，恒生指数下跌了约25%。

这与恒生指数的编制规则有关。恒生指数作为香港股票市场的主要指数，目前是根据50种成份股(即蓝筹股)的市值计算，由恒生指数公司在固定时间进行检讨，并公布成份股的调整。根据恒生指数成分股的构成，最重要的是金融股和地产股，而在新经济的龙头股中，只有腾讯是恒生指数成分股之一。

幸运的是，恒生指数公司也认识到了这种情况。今年5月，政府亦发表了一份有关恒生指数应否纳入不同权利公司和第二上市公司的咨询报告，并讨论将上述新经济公司纳入恒生指数成份股。

联系港股专家解读新经济牛

面对近年来新经济公司的崛起势头，国家商报记者还与各市场参与者进行了交谈，剖析这一轮新的经济牛市。

香港第一上海证券(Hong Kong First Shanghai Securities)首席策略师叶尚志告诉记者，从腾讯(Tencent)在香港不断增长的上市，到去年年底阿里(Ali)在香港的第二次上市，小米(Xiaomi)和美团(Meituan)被纳入港股联通(Hong Kong Stock Connect)的交易名单，这一切都表明港股结构正在发生变化，新的经济类股已成为港股的重要组成部分，港股估值也将因此受到影响。

关于恒生指数成份股，叶尚志还指出，香港股市的恒生指数要接受季度检查。每一次，在香港上市的公司的股票都要进行检查，计算它们的市值、流动性和行业代表性，以决定是否将他纳入恒生指数。目前，腾讯这支新的经济类股已经被纳入恒生指数，也是目前市值最大的股票。编制恒生指数的恒生指数公司(Hang Seng Index Company)已在今年上半年进行了市场咨询，预计阿里、小米和美团等其他新的经济领袖将在8月份的季度检查中宣布他们被纳入恒生指数。因此，目前恒生指数反映的港股表现可供参考，虽然有点不足，但相信会有所改善。

老虎证券(Tiger Securities)合伙人郭大江认为，在不久的将来，更多高质量的互联网公司登陆香港股市，将为香港市场吸引更多南向基金和一些国际基金。与此同时，该经纪公司的投资研究团队也指出，恒生指数有一半的权重在金融蓝筹股上，这不是一个客观反映二级市场的均衡指数。由于市值大、估值低，大型金融股也降低了恒生指数的整体估值。5月18日，恒生指数公司宣布，在同一只股票中拥有不同权利的公司和第二家上市公司被正式列入恒生指数和国有企业指数选股类别。预计未来将有更多重要的科技公司进入恒生指数，这将更加均衡地反映香港二级市场的信息。此外，香港的新股市场也很受欢迎，这与今年医药行业的集体人气以及今年疫情过后宽松的宏观环境下充裕的流动性有关。此外，二级市场的两极分化使得基金更热衷于持有该集团，追求热门目标。甚至不受欢迎的目标也没能筹集到资金。

此外，富通证券金融与企业服务部总裁吴必伟也告诉记者，香港市场也面临以下情况:一是海外基金越来越多；第二，香港市场是全球估值最低的市场之一。目前，内地企业市值占港股总市值的70%。如果a股迎来牛市，必然会导致香港市场供求关系的变化，从而带动香港市场走高。换句话说，如果a股是大牛市，香港股市也应该迎来大牛市。此外，随着香港“上市新政”的推出和不确定的外部环境，许多在美国上市的高质量科技公司选择返回香港上市。从去年和今年上半年，我们已经可以看到阿里、JD.com和网易第二次在香港上市。预计将有越来越多的公司在下半年获得回报，从而直接推动整个香港市场的繁荣。

兴业证券全球首席策略师张益东也表示，香港股市近年来改革创新了相关机制，以吸引新经济的核心资产在香港上市。港股的整体市值结构已经从量变到质变，目前科技产业的主导作用已经加快。2020年第二季度，香港股市科技行业的市值已升至35%，而金融业仅占17%。中国股市的回归浪潮将加速港股和恒生指数的“重生”，增强港股的吸引力。此外，张益东还指出，恒生指数将摆脱“估值低迷”的标签，进入“新核心资产”驱动的时代。

抓住上升的主上升波

由于这些新的经济领袖是所谓的“核心资产”和行业代表，对气味敏感的投资者没有理由不参与。

对于持有港股证券账户的机构或投资者来说，直接购买港股并不困难。对于在香港沪港通管理机构开设了a股账户的投资者，他们可以交易腾讯、美团和小米，这些公司已经被纳入香港沪港通，但网易和京东等一些即将上市的股票不能交易。

对a股投资者来说，只要账户中的资产达到50万，他们就可以开通香港沪港通权限。随着网络经纪人的兴起，开设香港股票账户比以前方便多了。以网络经纪人(如富图证券、老虎证券等)为例。)举例来说，只要下载相应公司的交易应用程序，注册和开户就需要几分钟的时间，但投资者仍需要通过香港银行卡存钱才能进行交易。

此外，既没有香港沪港通开户权也没有香港股票证券账户的投资者不能参与？事实上，在新经济中，有许多投资于香港股票的基金，可供许多普通散户投资者选择。只要投资者看一下这只基金的持有情况，他们就会间接买入新经济中的股票。这只基金在新经济中主要由港股公司持有。

上图显示持有香港股票并在近期表现良好的基金(包括qdii)名单。数据来自风

此外，购买新的经济行业指数也是一条捷径。目前，恒生指数公司还推出了恒生沪港通新经济指数和恒生中国新经济指数等。，这与新的经济公司相对应，一些指数的行业基金也已经推出。如果你买了这些行业指数基金，你就不会大惊小怪地说“赢不了指数”。其中，从恒生沪港通新经济指数成份股来看，有70家港股新经济公司，包括腾讯、美团、汉森制药、金山软件等知名企业。

(图为过去一年恒生港股连新经济指数趋势图)

最后，港股的创新也是在不久的将来获得更好回报的一种手段。与a股相比，港股的成功率会高得多。最近，随着新经济牛市的推进，很多公司都有很好的回报率。

但是，目前港股必须有港股的证券账户，港股通账户不能参与港股。港股甚至可以从经纪商那里购买融资，以减轻财务压力。

封面图片来源:照片网

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