券商经纪业务2019或不赚钱 中信证券市场份额骤降11%

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经纪业务曾经是经纪人的主要收入来源，但是现在，经纪人对经纪业务的依赖已经发生了很大的变化。

大经纪公司:平分秋色

查阅《全国商报》的数据，我们发现华泰证券(601688，BUY)在2016年位居榜首，市场份额为7.74%，同比增长5.58%。它也是六大券商中唯一一家市场份额扩大的券商。

第二名和第三名分别是中信证券(600030，买入)和中国银河(601881，买入)。中信证券的市场份额为5.68%，中国银河的市场份额为4.81%。它们的市场份额分别下降了10.93%和6.86%。国泰君安(601211，买入)、广发证券(000776，买入)、海通证券(600837，买入)、深湾宏远(000166，买入)和招商证券(600999，买入)分别排名第四至第八。包括中国银河在内，共有5家证券公司，市场份额为4%~5%，显示出激烈的竞争。

从排名来看，在拥有市场份额的前11名券商中，只有国泰君安和广发证券进行了头寸互换。国泰君安从第五名升至第四名，广发银行从第四名升至第五名。在排名前11位的券商中，只有华泰和深湾宏远的市场份额有所增加，其余的都有所下降。

可以看出，大型券商的整体市场份额已经被侵蚀，但仍保持着微妙的平衡。

第二条线:在竞争中崛起

那么，中间梯队呢？记者查阅了《东方财富》(300059，BUY)的选择数据，以及从第14位到第31位的排名。总的来说，第14位和第31位的市场份额差距不大。第14家方正证券(601901，买入)的市场份额为2.17%，而第31家东方财富证券的市场份额为0.85%。

然而，这个梯队恰恰是波动剧烈的部分。其中最明显的是东方财富证券，其市场份额增长了205.60%，排名上升了33位。平安证券市场份额增长36.35%，2016年市场份额为1.91%，排名上升一位。长江证券(000783，买入)、东吴证券(601555，买入)、东莞证券等。也有不同程度的上升。

为什么到处都涌现出一些经纪人？记者以排名上升最快的财富证券为例。东方财富这样解释经纪业务市场份额上升的原因:“面对市场人气下滑、两市股票交易量同比大幅下滑的整体形势和压力，公司充分整合了东方财富证券，充分发挥一站式互联网金融服务平台和核心竞争优势(Aiji、净值、信息)以及大量用户的整体协同作用，全面加强流量转换。”

也就是说，东方财富证券依靠母公司的互联网平台，依靠流量转换来增加经纪业务份额，但其平均佣金率仅为0.026%(第四季度行业平均为0.035%)，东方财富证券很大程度上依靠互联网优势和低价策略来占据市场份额。

占领市场份额:低价竞争

就像沙丁鱼中的鲶鱼一样，来自旧经纪行业的新物种的涌入加速了行业的整合，并相应地增强了行业的竞争力。另一方面，一群具有互联网精神的经纪人对服务和产品的快速迭代也将提高整个行业的互联网水平。

在产品和服务高度同质化的情况下，谁能率先满足客户需求，谁就能率先崛起。低价和互联网不再是东方财富证券的策略。特别是自2016年10月15日以来，投资者开户上限从20个降至3个，这进一步加大了主要券商争夺客户资源的压力。

今年1月，一家大型经纪公司进行了一次开户活动，营业部抛出了11.5元人民币(佣金率为1.5%)。虽然声称这只是一个小规模的促销，但这种超低的佣金率再次引起了业界的震惊和讨论。

低价也是券商经纪市场份额变化的最重要原因。

视线回到10年前:2006年，中国银河经纪业务的市场份额高达6.94%，排名第一；国泰君安和申银万国分别以6.38%和5.12%位居第二和第三；第四只广发证券略低于深湾，达到5.11%；目前的冠军华泰证券的市场份额仅为3.18%，排名第九。

据东吴证券统计，2016年第四季度，行业平均佣金率水平为0.0347%。华泰证券的净佣金率为0.0168%，明显低于行业平均水平0.0347%，为全行业最低。十年前的冠军中国银河的佣金率为0.042%(根据招商证券研究报告的数据)，高于行业平均水平，但付出的代价是市场份额的损失。

中信证券估计，证券公司的经纪业务有望在2019年达到盈亏平衡点，这不会给证券公司带来净利润。有业内人士指出，即使牛市再次到来，在行业平均佣金率降至万分之三以下的背景下，经纪业务也无法承担过去20年“摇钱树”的重任。