金沃精工五成收入来自境外，资产负债率高企

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沃金精工ipo的基本情况如下:

一、海外收入占很大比重，贸易摩擦影响业绩。招股说明书显示，2017年至2019年，沃金精工的营业收入分别为41926.03万元、54436.94万元和57187.95万元，主要收入来自轴承套圈产品的销售和加工服务。其中，球类收入贡献最高，分别占报告期主营业务收入的66.46%、64.32%和56.82%。主要的创收产品球类运动逐年减少，特别是2019年的销售额比2018年减少了2618.63万元。原因是什么？沃金精工承认其中一个原因是客户舍弗勒(宁夏)有限公司自2017年开始投入生产新的滚珠轴承产品。2019年上半年，根据自身经营情况，决定停止相关产品的生产。公司是它的轴承圈。产品供应商受到影响；另一个原因是，2019年，舍弗勒印度工厂受到其下游汽车产业链销售下滑的影响，这降低了一些球产品的订单规模。可以看出，沃金精工受到舍弗勒需求的很大影响。此外，2017年至2019年，公司海外收入分别占54.2%、56.48%和55.58%。海外销售的主要客户是舍弗勒控制的海外企业和SKF控制的海外企业。他们总共贡献了超过99.90%的海外收入。其中，舍弗勒控制的海外企业的收入占沃金精工每年海外收入的60%以上。这证实了舍弗勒的需求对沃金精工的影响。如果舍弗勒的经营状况恶化或其业务调整，可能会对沃金精工产生重大不利影响。还值得注意的是，沃金精工五大客户的销售收入分别占营业收入的96.83%、96.48%和95.02%，客户集中度高，经营风险非常集中。此外，限制进口、促进制造业在海外市场回归的贸易保护政策开始抬头，预计将导致国际市场需求发生重大变化，这将对沃金精工在综合行动下的经营业绩产生重大不利影响。其次，资产负债率高于同行。根据债务风险高的招股说明书，2017年至2019年，沃金精工的资产负债率分别为76.15%、55.13%和48.15%。同业可比公司梧州新春的资产负债率分别为25.81%、39.93%和41.43%。该公司的偿付能力相对较弱。可以看出，沃金精工的资产负债率近年来有所下降，但仍远高于同行业可比公司。研究发现，2017年和2018年沃金精工的流动负债超过99%，2019年仅下降，但仍保持在88.16%。其中，沃金精工的短期贷款、应付票据和应付账款占比最大，分别为67%、94.49%和91.76%。虽然2017年的比例较低，但当年其他应付款较多，主要是由于永耀投资和永源投资的过桥借款6000万元，但实际上也是短期负债。从沃金精工2017年至2019年的短期贷款、应付票据和应付账款余额来看，沃金精工的短期贷款分别为7178.35万元、9769.3万元和6958.97万元；应付票据分别为3007万元、4318万元和4371万元；应付账款分别为6680.17万元、7993.62万元和6889.61万元。报告期内，沃金精工能及时使用的货币资金和交易性金融资产约为每年3500万元。虽然应收账款余额很大，但如果客户因特殊情况延迟付款，公司的资金周转会出现很大问题。未来，随着沃金精工业务规模的扩大，应收账款的绝对金额可能会进一步增加，应收账款管理的难度也会增加。如果公司采取的催收措施无效或客户信用发生变化，应收账款中的坏账风险会增加，对公司的生产经营会产生一定的影响。特别是，时代商学院注意到沃金精工也有大量库存。报告期内，存货账面价值分别为8764.22万元、10924.59万元和10770.7万元，分别占当期总资产的26.38%、25.60%和23.03%，存货金额较大，占总资产的比重较高。在某种程度上，它还占用了一部分营运资金。还值得一提的是，沃金精工在报告所述期间开展了大量投资活动。2018年，公司购买土地并支付现金2631.1万元；2019年，该公司投资更新设备，并投资建设新工厂，占据了大部分资本。如果已付投资与预期回收金额不匹配，且短期负债较高，需要及时偿还，可能会增加公司的短期财务风险，从而对公司的经营产生不利影响。【郑重声明】本文(报告)是根据公开发表的信息撰写的，文章中的信息和发表的意见均不构成对任何人的投资建议。文章的版权属于原作者和原来源。未经时代商学院授权，任何媒体、网站或其他公共平台不得以任何其他方式引用、复制、转载、摘录或使用上述内容。授权转载，仍需注明出处。(联系电子邮件:timesbusiness@163)