赚嗨了！上市券商前7月业绩抢先看 9家营收超百亿 5家净利翻番！投行大时代开

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今年前七个月经纪行业的答卷是完美的，在有利的市场条件下，今年下半年将是一步登天。

最近，所有上市券商都披露了7月份的月度报告和前7个月的总数据。今年，a股向上波动，几个“牛市条件”提振了业绩。今年前7个月，上市券商取得了巨大的成绩。

就经纪月报的母公司而言，在36家a股上市券商的同比数据中，22家券商今年前7个月的营收增幅超过30%，占60%以上，9家券商超营收。十亿。有19家券商的净利润增长超过50%，占总利润的一半以上。其中，国源证券、天丰证券、首创、东方证券、中信建设投资五家券商净利润同比增长100%以上。

中信证券仍位居第一，前7个月实现收入212.38亿元，同比增长70.36%；累计实现净利润106.23亿元，同比增长99.82%。它是唯一一家收入超过200亿元、净利润超过100亿元的上市券商。

前7个月的收入:9名经纪人超过100亿英镑

7月下旬，证券业协会发布了上半年全行业的业务数据。受证券市场力量的影响，各业务板块的净利润大幅增长。134家证券公司实现总收入2134.04亿元，同比增长19.26%；净利润831.47亿元，同比增长24.73%。在经历了7月份的又一轮市场热之后，券商在下半年的表现可能会让空有更大的想象空间。

根据券商披露的月度报告数据，从母公司的角度来看，在36家a股上市券商的同比数据中(不包括红塔证券、中泰证券和中行证券)，有9家券商今年前7个月有收入。中信证券、国泰君安、中信建投、海通证券、广发证券、招商局证券、华泰证券、深湾宏源证券、国鑫证券等100多亿元，其中中信证券前7个月运营。

从收入同比增长来看，今年前7个月有32家公司实现了收入正增长，占总收入的近90%，其中22家经纪公司的收入增幅超过30%。增幅最大的券商是东方证券，今年前7个月收入59.58亿元(同比增长78.96%)；其次是中信建设投资，前7个月收入120.94亿元(同比增长74.18%)；中信证券收入同比增长70.36%，排名第三。

然而，一些经纪人在头7个月的收入同比下降。太平洋证券收入5.96亿元，同比下降50%，国联证券收入6.86亿元，同比下降16%。西南证券和华中证券的收入与去年同期相比都有所下降。

前7个月的净利润:5家公司同比增长超过100%

根据券商披露的数据，前7个月有5家券商净利润超过50亿元。中信证券以净利润106.23亿元(含子公司分红30亿元)排名第一，中信建设投资以净利润59.46亿元排名第二，深湾宏源证券以净利润55.62亿元(含子公司分红14.9亿元)排名第三，海通证券以净利润55.3亿元(含5.55亿元)排名第四

净利润同比增长的36家券商中，30家实现正增长，国源证券、天丰证券、首创、东方证券、中信建设投资等5家券商净利润同比增长100%以上。然而，也有6家券商的净利润同比下降。除上述四家券商收入下降外，浙商证券和长江证券的累计净利润同比略有下降。

净利润下降可能是由于业务收入下降、减值准备增加或去年同期基数较高。

例如，今年上半年，华中证券母公司净利润同比下降近90%，经纪和投资银行业务收入同比增长，但自营和海外业务收入同比下降。此外，还计提了近6300万元的减值准备。

值得注意的是，损益数据只是简单的将券商未经审计的月度报告数据相加得到的，以各券商具体的半年度报告和年度报告为准。

“牛市味道”对经纪和自营业务有好处

证券业仍然没有脱离“看天空、吃东西”的特点。今年的整体良好表现是与股市上涨和交易活跃分不开的。

今年前7个月，上证综指上涨8.52%，深证综指上涨30.75%。a股成交量为10.04万亿股(2019年成交量为12.57万亿股)，成交量为118.78万亿元(2019年成交量为126.88万亿元)，分别占2019年全年的80%和94%，直接增加了经纪业务

随着股市的预期上涨，券商类股肩负着“牛市旗手”的重任，继续“自我加速、自我强化”。今年前7个月，证券公司(399975.sz)整体上涨19.06%，涨幅为52.41%。在140个交易日中，收获了70条正线和70条负线，所有的力量都玩了一个完整的游戏。

在此时间区间内，光大证券、郭进证券、浙商证券、财通证券等多只股票收盘上涨90%以上，其中光大证券涨幅最大，接近130%；中国证券投资有限责任公司的证券品种增幅最大，为77%。

华泰证券研究报告认为，资本市场深化改革的步伐已经加快，这导致经纪行业的创新和发展进一步深化。个股挖掘遵循“长期机制、短期增量”的逻辑。长期看好“管理+创新+技术”领先券商。密切关注投资银行、财富管理等轻资产业务价值比的提高，短期内关注证券借贷、ficc、衍生品等重资产业务的拓展。

根据《天丰证券研究报告》，加快资本市场发展是金融政策的重点，“增强市场活力”和“鼓励中长期资本入市”是后续政策的两大方向。自2020年8月以来，沪深股市交易量、财务平衡等关键指标一直保持在较高水平，券商具有“自我加速、自我强化”的特点，对券商后续估值改善持乐观态度。

资本市场改革有利于投资银行和资产管理业务

除了经纪业务和自营业务之外，资本市场改革的迅速推进直接有利于投资银行业务。据wind数据，今年前7个月，券商承销金额为5.87万亿元，同比增长约23%。中信证券和中信建设投资的承销金额均超过7000亿元，去年同期没有券商承销7000亿元。

以ipo承销为例。今年前7个月，中国证券业承销的ipo金额达到2396亿元，同比增长128%。中信证券承销的ipo金额为575.88亿元，市场份额为24%；CICC承销的ipo金额为272亿元，占市场份额的11.35%。

让我们看看资产管理。今年以来，证券公司的资产管理绩效呈现出整体改善的趋势。在13家经纪类资产管理公司中，前7个月有9家公司收入同比增长，东方红资产管理、财通资产管理和浙商资产管理的收入均同比增长40%以上。

具体而言，华泰资产管理前7个月累计收入15.75亿元，排名第一，同比增长8%；东方红资产管理累计实现收入15.5亿元，同比增长41.25%；海通资产管理的收入为12.12亿元，同比增长39%。长江资产管理、银河金辉、广发资产管理和邢正资产管理的收入在头7个月出现下滑。

在净利润方面，华泰资产管理也排名第一，实现净利润7.94亿元，同比略有下降；海通资产管理和广发资产管理的净利润均超过5亿元。此外，郭盛资产管理公司今年前7个月亏损483.46万元，成为目前唯一亏损的经纪资产管理公司。

据中国证券投资有限责任公司《证券研究报告》显示，国内资本市场规模越来越大，实力越来越强，证券业服务资本市场的能力将继续提高，盈利能力也将提高。在资本市场双向开放的背景下，证券行业的并购是培育航母级首席经纪人、保护国家金融利益的重要手段。主经纪商将在财富管理和股权融资领域聚集市场资源，以便在长期竞争中占据主导地位；中小券商可能会被溢价收购，短期估值也会提高。