若特朗普和美联储“唱对台戏” 美国经济会如何？

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汇通。1月11日电-周一(1月9日)，里士满联储主席莱克表示，加息的速度可能比市场预期的更快，因为失业率处于或接近持续就业状态，通胀率“非常接近”2%的目标值。早在特朗普当选一周后，他就表示，更多的经济刺激前景往往意味着更高的利率。言下之意是，特朗普的经济刺激计划可能会导致美联储“不同意”。这种情况被称为补偿性货币政策。

1.什么是补偿性货币政策？

这是央行采取的一项行动，旨在通过提高利率来减缓政府对经济的财政刺激。显然，政府的财政刺激包括增加支出和减税，这正是特朗普的承诺。

2.为什么要关注补偿性货币政策？

特朗普将于1月20日正式入主白宫，他承诺启动一项5500亿美元的计划，以刺激基础设施建设和大规模减税。许多市场参与者担心，在特朗普政府的领导下，美国的通胀率将迅速回升，迫使美联储加快加息步伐。

3.特朗普的经济刺激计划预计将导致美联储走上“紧缩”之路

不知道美联储内部谁持有这种观点。然而，包括高盛(Goldman Sachs)和渣打银行(Standard Chartered Bank)在内的许多投资银行认为，特朗普的经济政策将导致美联储(Federal Reserve)更激进的加息。在2016年12月的新闻发布会上，美联储主席耶伦还表示，美国不需要财政刺激来帮助美国恢复充分就业。

4.补偿性货币政策的可能性有多大？

2016年，美联储两次加息，并认为美国经济接近全面复苏。美联储主席耶伦此前曾表示，尽管大规模财政刺激能促进经济增长，但大规模减税和增加支出将引起投资者的担忧。其他美联储官员也表示，过度刺激措施将推高通胀率，使其高于美联储2%的目标。

5.市场怎么想？

自特朗普当选以来，美联储提高了利率，美元走强，这意味着投资者认为，特朗普上台后，美联储将不得不“唱反调”。

Fx678分析师认为，美联储现在似乎已经准备好应对特朗普经济刺激政策带来的扩张效应。然而，特朗普能否实现他最初的豪言壮语仍不得而知。从历史上看，美国总统很难兑现他们所有的竞选承诺，而最有效率的美国总统只兑现了60%以上的承诺。毕竟，让国会同意削减公司税和增加支出是一项艰巨的任务。

根据gluskinsheff的经济学家davidrosenberg的说法，减税和增加支出会增加美国政府的债务水平，如果债务超过一定水平，经济增长的回报就会下降。

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