传媒行业成股权质押集中区 鹿港文化实控人质押股权近9成

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媒体行业已经成为股权质押的集中领域。鲁钢文化的真正控制者已经承诺了近90%的股权

6月6日晚，鲁钢文化披露了本月第二次重要股东股权质押公告。截至目前，公司实际控制人质押了上市公司88%的股份。相应地，自2017年以来，鲁钢文化的股价已经下跌了30%以上。

值得注意的是，自2017年以来，已有4675家上市公司重要股东进行了股份质押，261家媒体行业上市公司重要股东进行了股份质押，同比增长15%。

许多分析师指出，目前股权质押的风险虽然可控，但其隐患不容忽视。在股价下跌的背景下，股权质押风险突出，这并不排除一些公司正面临清算的警戒线。

媒体行业

进入股权质押的重灾区

今年以来，影视行业重组融资监管更加严格。一些券商分析师在接受《证券日报》采访时表示，融资一直是轻资产行业发展的最大障碍。“特别是影视和游戏公司没有真正的产品可以抵押，而中国的电影完工担保体系还没有形成，所以资本成本已经成为娱乐公司发展的最大障碍。本来上市公司也可以通过重组等方式融资，但在监管加强后，增加重组也是一个大问题。”

可以证明的是，5月23日，慈文传媒募集9亿元的计划得到了证监会的批准。该计划持续了19个月，受到监管政策和二级市场环境多重变化的影响，导致计划多次调整，融资道路更加艰难。

另一方面，上市公司大股东减持进一步收紧。5月27日晚，中国证监会联合发布了修订后的《上市公司股东和董事减持股份的规定》(以下简称《新规定》)，不仅严格界定了禁止减持的背景，还对减持的数量、时间、披露等细节做了严格规定。最严格的是，上市公司大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持的股份总数不得超过公司股份总数的1%。这项规定被称为“历史上最严格的”。

在这种背景下，股权质押已成为企业套现的最佳方式。记者发现，在a股市场，传媒业受到股权质押的冲击最大。根据wind数据，根据中信证券行业分类，自2017年以来，媒体行业上市公司的261名重要股东已质押38.4亿股，参考总市值为650.19亿元。其中，质押股份25.83亿股，占67.27%，参考市值411.54亿元。

以天进娱乐为例，6月6日晚，天进娱乐披露了《关于持有公司5%以上股份的股东部分股权补充质押的公告》，该公告称，持有公司5%以上股份的股东上海集冠，自2017年6月5日起至2018年2月13日止，质押了公司44.6万股股份。截至公告日，上海集冠持有公司5233万股股份，占公司总股本的5.81%。本次质押后，上海集冠已质押公司股份3393.51万股，占公司股本总额的3.77%，占公司股份总额的64.85%。

就在一周前的5月31日，天进娱乐的实际控制人、控股股东之一石补充质押了其770.6万股股份。本次股权质押后，石质押公司股份4216.42万股，占公司股本总额的4.68%，占公司股份总额的49.33%。

对于多次连续股权质押，天盛娱乐表示，目前上海集冠、石质押的股份不存在清算风险，质押风险在可控范围内。

鲁岗文化

实际控制人的股权接近90%

与大量的质押股票相对应，上市公司的股价也相继下跌。据wind数据显示，截至6月6日，今年媒体行业指数整体下跌13.49%，20家上市公司跌幅超过30%。根据招商局证券的研究报告，媒体行业市值跌破警戒线但未跌破收盘线的在业内排名第三，跌破收盘线的在业内排名第二。

事实上，在股价大幅下跌的情况下，上市公司补充承诺的情况也很多。以鲁钢文化为例，自6月3日以来，鲁钢文化已经披露了两次股东股权质押公告。本公司股东苗金义及本公司控股股东钱分别向中国建设银行股份有限公司张家港市分行质押其2050万股无限制股份及4500万股无限制股份。

苗金义股权质押的原因是为上市公司补充营运资金贷款提供担保；钱质押股权的原因是“为上市公司补充流动资金贷款提供的质押担保”。更重要的是，上述质押完成后，苗金义质押了其所持有的公司股份的43.16%，钱质押了其所持有的公司股份的88.29%。

鲁钢文化表示，上述股权质押风险在可控范围内，不存在清算风险或强制清算，不会导致公司实际控制权发生变化。

然而，从市场的角度来看，6月6日鲁钢文化的收盘价是6.27元/股。根据风力统计，在过去的5天里下降了4.27%，今年以来下降了31.55%。“当市场继续走弱，许多公司的股价大幅下跌时，股权质押的风险就很突出，一些公司也不排除清算的风险。”上述分析师指出。