8日早间机构研报精选 10股值得关注

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证券时报网络。5月8日

宇通科技(002831):带领巨人成就辉煌，享受消费电子红利

来源:本质证券

包装行业有孕育大公司的土壤:从海外经验来看，包装行业不乏企业。金属包装领军企业波尔、瓦楞纸包装领军企业维斯特洛克和塑料包装领军企业阿姆科尔的收入接近100亿美元，利润规模约为6-7亿美元，市场价值基本超过130亿美元，相当于近1000亿元人民币的市场价值。中国是仅次于美国的第二大包装消费国。随着下游需求的增加和包装消费的升级，包装行业有望在未来保持稳定增长。下游集中度的提高+龙头企业的明显竞争优势(Aiji、净值、信息)(优质客户/成本优势/财务实力)，中国包装行业的集中度有望逐步提高，龙头企业的潜在增长空间是空空间。

宇通科技，消费电子产品包装的绝对领导者:宇通科技成立于2002年，是高端品牌包装的整体解决方案提供商。其产品涵盖彩盒、宣传册、纸盒、贴纸等。它的客户包括国外/国内消费电子巨头，包括苹果、华为、ov等。长期以来，凭借高效的管理、良好的产品质量和综合服务能力，公司已成为众多知名品牌的供应商，在中国纸包装行业占据第一位，也为公司的长期发展奠定了基础。

业绩预计将保持快速增长:该公司约85%的收入来自消费电子行业，智能手机和平板电脑的快速普及推动消费电子行业的增长保持在10%以上。随着消费电子行业进入深度融合时期，下游领先品牌的市场份额逐渐增加，预计将带动上游包装企业的份额稳步增长。

原材料的成本价已经稳定下来:公司的主要原材料是瓦楞纸、白板纸、铜版纸和胶版纸。2016年，直接原材料约占54.6%，其中主要原材料约占25%。自2016年下半年以来，主要纸制品价格大幅上涨，部分影响了公司的毛利。随着淡季的到来，三月份瓦楞纸板的价格大幅下降，白板纸和铜版纸的价格上涨也接近尾声。作为一个大型纸张消费者，宇通受益于纸张价格的稳定。

(证券时报新闻中心)