点睛丨2017供给侧改革 建材行业或领风骚

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据工业和信息化部网站2月8日报道，工业和信息化部副部长徐乐江日前前往中国建筑材料联合会进行调研。徐乐江指出，要积极解决产能过剩的矛盾，大力提升传统建材产能。

去年12月21日，国务院批准的《投资项目目录》宣布，钢铁、煤炭、船舶、玻璃、电解铝和水泥被列为产能严重过剩行业，要求各地区、各部门不得以任何方式申报和支持新增产能项目，共同解决产能严重过剩问题。

我们认为，从纵向来看，2017年的概率将高于2016年；然而，从横向来看，在建筑材料领域，政策推广比煤炭和钢铁更难。毕竟，建筑材料不是重点；环境保护和有限的生产对水泥、玻璃和其他工业的影响比化学工业等小工业的影响更大。然而，与2016年增长率最高的钢铁、煤炭、有色金属等行业相比，水泥、玻璃等建材行业因产能下降而出现的滞胀现象，必将在2017年引起市场关注。

据中国证券报报道，国内水泥行业已经进入成熟阶段。在2015年和2016年上半年，该行业陷入严重产能过剩和低利润的泥潭。在此背景下，以金隅冀东重组、两材合并、华新水泥收购拉法基水泥资产为代表的龙头水泥企业开始整合重组，这无疑是产能过剩的水泥行业的一个积极信号。从长远来看，水泥行业的供方改革将继续推进，水泥行业的潜在整合将在未来继续。

从产能过剩的受益股票玻璃的市场表现来看，自2017年以来，启宾集团(601636.sh)一直是最大的赢家，涨幅为13.66%。国信证券表示，2016年，钢铁、煤炭等行业的供方改革取得显著成效。2017年，该政策预计将扩展到产能过剩的其他行业。玻璃行业的供应方改革值得期待。南方地区的玻璃企业是首选受益者，如启宾集团和CSG a(000012.sz)。

信达证券认为，目前水泥行业产能过剩的矛盾依然突出，未来供方改革的核心是提高区域集中度，以并购为主要方式降低产能。新型建材将迎来发展机遇，新型玻璃、绿色建材和装配式建筑将面向蓝色海洋市场，成为未来建材行业的主要发展领域。你可以关注海螺水泥(600585.sh)，它在行业中具有领先地位和盈利能力；性能增速加快的东方宇宏(002271.sz)已进入装饰涂料领域。

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