德国12月通胀复苏强劲 或推动欧洲央行缩减购债计划

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汇通。1月4日-汇通。据路透社(Reuters)报道，去年12月，德国通胀率攀升至三年多来的最高水平，接近欧洲央行的目标，表明欧洲央行宽松的货币政策正在发挥作用。然而，消费者价格的意外飙升可能会打击德国人的消费意愿，因为不断上升的通胀意味着消费者的实际支出收入减少。

德国的通货膨胀强劲复苏

德国联邦统计局周二(1月3日)表示，德国12月份消费者价格调节指数(hicp)的初始值较去年同期增长了1.7%，11月份增长了0.7%。德国12月份的通胀率接近欧洲央行设定的略低于2%的目标，是2013年7月以来的最高水平，高于路透社调查估计的1.3%。

德国通货膨胀的强劲复苏给了德国央行行长魏德曼等保守派更多的理由来主张欧洲央行应该以更快的速度削减其债券购买计划。为了摆脱接近通缩的通胀率，欧洲央行不断向欧元区经济注入大量资金。周二的强劲数据支持了财政保守派的呼吁，即欧洲央行应该开始改变其刺激政策。

ifo负责人克莱门斯弗斯特(Clemensfuest)对德国《法兰克福汇报》(frankfurter allgemeine zeitung)表示，德国通胀率的飙升表明，欧洲央行应该退出扩张性货币政策。如果周三公布的欧元区通胀数据也证实了这一点，欧洲央行应该在2017年3月结束其债券购买计划。

对德国12月份消费者价格指数(cpi)初始值的分析显示，能源价格和食品成本的上涨是整体通胀率的最大驱动力。德意志银行(dzbank)经济学家迈克尔·荷尔斯泰因(Michaelholstein)表示，过去油价下跌导致的负基数效用现在已经消退，这意味着德国通胀率可能在未来几个月达到欧洲央行略低于2%的目标。他认为，2017年德国的通胀率将升至1.5%左右，比上一年高出约一个百分点。这一数据意味着周三公布的欧元区通胀率也可能超出预期。

接受路透调查的分析师预测，欧元区12月份高消费物价指数同比增幅预计将从11月份的0.6%升至1.0%。资本经济公司的分析师Jennifermckeown说，她现在预计增长会更大，达到1.2%左右。然而，她补充说，欧元区其他地区的价格压力仍然很低。例如，法国12月份的高消费物价指数同比增幅仅从上月的0.7%小幅升至0.8%。麦克欧文说，她怀疑这是否会让欧洲央行重新考虑其政策支持。

实际收入增长受到阻碍

从泛欧元区的角度来看，价格上涨对欧洲央行来说可能是好消息，但对德国经济来说未必是好兆头。德国一直依赖私人消费、建筑热潮和政府支出来推动增长。

麦克欧文指出，德国今年的通胀率将因能源相关因素而暂时上升，这确实会阻碍实际收入增长，这也是她预测经济复苏将放缓的主要原因。

德国政府估计，2016年的经济增长率将为1.8%，预计2017年的增长率将降至1.4%，这主要是由于工作日减少和出口疲软。然而，分析师预计德国劳动力市场在2017年将保持强劲。德国联邦劳动局周二表示，德国12月份的失业率降幅超过预期，保持在创纪录低位。劳动部长韦斯表示，自夏季以来，就业的长期强劲增长趋势已经放缓，但对新员工的需求仍保持在较高水平。

劳动局还表示，经季节性调整的失业人口减少了17000人，至263.8万人，是路透社估计的5000人的三倍多。经过调整后，失业率保持在6.0%，为1990年德国和德国统一以来的最低水平。2016年全年，德国就业人口达到创纪录的340万，比2015年增长1%，这是劳动力连续第十年增长。

德国复兴信贷银行的Joergzeuner表示，德国应该在2017年继续创造就业机会，而移民导致的失业率预期增长尚未实现。

在过去的两年里，超过一百万移民来到德国，主要是来自中东和非洲的难民。德国政府正投资数十亿美元来安置这些移民。