点睛丨江西大力推进混改 相关标的再受瞩目

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事件:据媒体报道，2016年以来，江西省正在深化国有企业改革，大力推进混合所有制经济，打破国有企业发展的体制性障碍。2016年，江西省国有企业资产增长率达到10%以上。

Cbn点评:2014年，江西省委、省政府发布了《关于进一步深化国有企业改革的意见》，指出经过五年左右的努力，江西将基本完成企业股份制改革，约70%的国有企业将发展成为混合所有制经济，约80%的国有资本将集中在重点领域和优势产业，实现全省国有资产总额和营业收入超过1万亿元。

从目前来看，国有企业改革方案主要包括三大方向:资产注入、整体上市、混合改革、引进战争投资、管理层激励和员工持股。针对自己的国有企业，江西省提出了两大方向的国有企业改革方案；根据有关政策文件，江西国有企业改革的目标是大力发展混合所有制经济；调整和优化国有资产结构布局；积极推进开放和市场化的战略重组；完善国有资产管理制度；完善现代企业制度；形成合力，推进国有资产和国有企业改革。两条主线和六个目标已经明确，但并购的规模和数量在全国仍处于较低水平，需要进一步改革实践。

据统计，目前江西省虽然有37家上市公司，但江西省企业集团股权结构复杂，上市平台少，省级国有资产证券化率有待提高。江西省及市县国有企业控股的上市公司只有12家，省级企业集团控股的上市公司只有8家。江西企业集团控股层次多，股权结构复杂。分析师认为，管理改革和资产注入是国家改革的两条主线。

资产注入的主线是优化集团优质非上市同类业务的小市值。建议重点关注:延能股份(江西投资集团资产注入预期+SDIC电力(600886.sh)即将增资扩股)；安源煤业(江西能源集团资产注入+电子商务业务转型)；宏成水务(600461.sh)(通过市政国有资产注入改造公用事业平台)；黑猫股份(景德镇焦化集团的类似资产)。

业务改革主线建议关注江西一企一策四个改革试点集团的目标:江西铜业(江西铜业集团为三自试点)、姜钟医药(600750.sh)(姜钟集团为完善公司治理结构试点+资产剥离后重点关注医药)、万年庆(000789.sz)(建材集团为深化企业内部制度改革试点)、新港股份(新港集团为综合型)