静待物极必发的时刻

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投资快报:上周，你的观点如期实现了。标题是“蓝筹股也应该弥补亏损”。果然，本周市场再次下跌，蓝筹股一个接一个地弥补了损失。现在，调整达到了极限状态吗？

张德良:即使调整到了极点，或者现在是最低点，也需要很长时间才能形成未来新一轮的上涨。在此期间，反弹越快，就越有可能再次反弹。因此，等待未来的市场。

回顾本轮熊市的运行过程，一般从去年5月开始，以+60日均线的形式为标准，一轮又一轮的蓝筹股崩盘:

第一批(2017年4-5月)是ppp(葛洲坝(600068)，中国交通建设(601800))。

第二批(2017年11-12月)是混合改革(中国联通(600050，诊断单元))+电子(BOE，三安光电(600703，诊断单元))。

第三批(2017年1-2月)为金融(上海浦东发展银行(600，000，诊断)、新华保险(601，336，诊断)、平安(601，318，诊断)、中国工商银行(601，398，诊断))+乐视网(300，104，诊断)

第四批(2018年4-5月)为周期性产品雪崩(东方宇宏(002271)，北新建材(000786)+中兴(00063)。

在这五个批次中，现在轮到消费品(Hikvision (002415)、格力电器(000651)、美的集团(000333))。此外，医疗保健的60天移动平均线正在被触及(恒瑞医药(600276)，爱尔眼科(300015)，华东医药(000963))。

目前，Hikvision、美的集团等一线蓝筹股都有极其糟糕的走势图:多头+破领口+破年线。如果你闭上眼睛，只看图表，毫无疑问，大调整刚刚开始。然而，当你看到股票的名字时，你会在心里卖掉它。在这一点上，你相信图表吗？机构投资者将更倾向于基本面和估值。个人投资者，最好相信图表趋势。

投资快报:同样，自上周以来的主要股票。目前，向上突破已经形成。昨天，这很正常。如果你做了一个错误的突破，再次弥补下跌，市场会更麻烦吗？

张德良:当然。领先的股票，最重要的代表是自我控制的主题，如中国软件(600536，诊断)，太极(002368，诊断)，Inspur Information (000977，诊断)，中科曙光(603019，诊断)，美亚白科(300188，诊断)，中国长城还有半导体材料和设施:北方华创(002371，诊断单位)，阿诗创(300706，诊断单位)，江丰电子(3007)此外，军工行业也表现良好，包括AVIC沈飞(600760)、中航飞机(000768)、AVIC电子(600372)和AVIC光电(002179)。一般来说，旗帜或双底已经形成，有些已经突破了领口，有些正在酝酿突破。

因为目前的指数是在一个大空头上排列的，总趋势的力量仍然很强。因此，强势股的突破确实需要谨慎处理。一旦未能有效突破，那么下一次化妆也非常严重。你可能还会注意到，目前这些专题投资品种的相对估值没有优势。特别是，一些估值较低的蓝筹股也弥补了损失。

当然，市场必须由某人来领导。经过持续快速的调整，中短期内也有条件进行一轮复苏和反弹。这时，一批领先的股票应该率先启动。因此，我们应该做好两手准备。下跌趋势的交易策略是左手交易，在成功之前会有很多试探性的交易。除非你特别幸运，否则就往反方向走。

投资快报:事实上，我们应该看得更远。你已经多次说过，在新一轮经济增长周期形成之前，不要轻易谈论指数牛市。例如，在未来的半年或一年甚至更长时间里，每一轮市场都将是一个结构性市场。

张德良:没错。一般来说，指数是一个陪衬。例如，如果目前的上证综指能突破2638点，市场情绪就会逆转，机会就会形成。但是机会肯定是结构性的。

有时，投机过度。有时，投机价值。有时，挑起话题。但是大方向是拥抱独角兽和新的蓝筹股，这是未来5-8年的大方向。

必须明确的是，2018年是资本市场转向服务、支持创新和技术的第一年。资本市场重回正轨。只有充分支持和服务创新科技，中国经济转型才有希望。