半导体供给维持扩张 消费电子转旺曙光初现

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半导体上游扩张终端稍弱，前景依然看好:本月半导体行业数据仍保持景气扩张趋势，需求方收入和供应方设备出货量均保持2017年以来的趋势，供需均反映景气时期。需要看到的是，内存市场已经发生了变化，dram和nandflash的价格都有所下降，未来的趋势需要关注。从行业情况来看，在下游终端市场的总体需求下，以8英寸生产线需求为主的动力设备等产品的需求仍然供不应求，但高端12英寸生产线产能利用率较低，终端市场需求逐渐增加。国内市场仍以投资为主，前期投资较多的项目已逐步进入建设产出过渡期。

消费电子正在蓬勃发展:来自消费电子行业的工业和信息技术部的手机出货量数据显示，出货量已经停止下降并开始回升，去库存化正在逐渐结束。由于上半年是消费电子终端的传统淡季，相关数据的下降是正常的。就终端新闻而言，小米8、vivonex和oppofindx等新产品相继发布。oppo和vivo的新提升结构全屏幕智能手机促进asp增长和3d结

勾光和屏幕外指纹识别阵营都有所扩大。第三季度新机器的推出将有效支持产业链的表现。苹果激进的定价策略在今年下半年促进了不同车型的销售，这将为产业链中的个股提供机会。

预计市场将进入旺季，光学创新、无线充电和外观改造升级是主要投资方向。

电子行业走势回顾:上个月，中信电子行业指数一级指数下跌8.1%，沪深300指数表现不佳0.4个百分点，在29个一级行业指数中排名第14位。在海外市场，费城半导体指数、香港信息技术指数和台湾信息技术指数的走势相对较弱，整体市场表现不佳。

投资建议:我们的观点是基于行业的主要判断如下:1)行业市场已经逐渐进入旺季，供应链库存预计会增加。半导体行业的驱动力主要来自投资，原有的增长势头有限；2)国内a股市场的电子板块受到市场整体影响大幅下滑。但是，随着旺季的到来，有望推动业绩，未来市场不应继续悲观；3)半年度和第二季度业绩预计将逐渐影响市场趋势和选择。在弱势情况下，短期目标是确定性较高的股票。我们建议关注生物识别模块和相机模块制造商欧菲科技(002456，咨询股票)、外观组件制造商科森科技(603626，咨询股票)、集成电路设计制造商东软开利(300183，咨询股票)、全志科技(300458，咨询股票)和半导体封装和测试制造商通福微电子(002156，咨询股票)。

风险警告:对智能终端产品的需求导致出货量低于预期；终端制造商创新不足或创新不被认可；半导体产业政策的实施速度低于预期；供应的迅速扩大导致了超出预期的工业市场竞争的加剧。