指数增强基金超额收益明显 市场逢低迎来布局良机

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a股近期表现低迷，上证综指跌至2700.1点，创下两年多以来的新低。分析师指出，从时间角度看，调整后的a股给投资者带来了更好的逢低买入机会，而指数增强型基金可以获得超出标的指数表现的超额回报。

指数增强基金年内有显著超额回报

指数增强型基金是目前备受关注的一种产品，但如何选择指数增强型基金以及如何评价指数增强型基金似乎还处于一个比较混乱的阶段。

所谓“指数增强型基金”，是指以跟踪目标指数为基础，运用量化投资的方法，适当调整仓位范围，追求获得超过目标指数表现的超额回报。指数增强型基金可以说是“被动管理+主动管理”的结合。

近年来，指数增强基金因其出色的表现吸引了众多投资者的关注。让我们从数据开始。自今年年初以来，指数增强型基金在2018年上半年收盘时的平均超额收益率为2.5%。在收益率超过10%的6只指数基金中，有2只指数增强型基金，其中银华沪深全志医药以18.36%的收益率领先指数基金，其次是收益率为18.09%的E基金沪深300医药etf，以及收益率超过10%的富国沪深医药主题增强型指数(lof)、华宝沪深医药指数分类、广发沪深医药指数分类和泰国沪深医药卫生行业指数分类。此外，E基金的上交所50指数今年的超额收益增加了6%，位居市场前列。

从长期来看，指数增强策略的超额收益也相当稳定。以E基金CSI 300量化增强为例，招股说明书显示该产品采用量化策略进行投资组合管理，不少于80%的股票资产将用于跟踪标的指数。Wind数据显示，自2012年7月成立以来的六年中，该产品累计超额收益达73%，并且每年都实现正超额收益。

市场下跌带来布局机会

a股近期表现低迷，上证综指跌至2700.1点，为两年低点。分析师指出，从时间角度看，调整后的a股给投资者带来了更好的议价机会。那么，如何选择指数增强型基金呢？

业内人士认为，通过做以下“三观”，你基本上可以选择一只可靠的指数增强型基金:

一看，跟踪指数不错。指数增强型基金也是指数基金，其主要投资策略是跟踪指数走势，所以主要是选择指数。例如，主流的基础广泛的指数，如沪深300和沪深500，在过去有相对稳定的表现。截至2017年底，沪深300指数年化收益率为11.32%，沪深500指数年化收益率为15.14%。

第二，增强策略很强。指数增强型基金的增强策略很多，大多采用定量增强。最常见的增强策略包括:创新、增强股指期货、个股超额收益、融资融券等。

第三，团队实力不好。增强策略实际上是对基金公司投资和研究实力以及基金经理管理能力的考验。因此，投资者在选择时，应该尽力选择大型基金公司的产品，这是量化投资和研究团队优势的首选。

展望中长期a股市场，CGB沪深300指数增强型发起基金经理赵洁认为，在当前市场环境下，盈利能力强、增长快、估值合理的领先股票表现出马太效应，其业绩增长优于市场更趋追捧的行业。由于沪深300指数主要由大中型蓝筹股和白马股组成，利润稳步增长，估值较低，因此中期投资成本表现较高。

E基金指数与量化投资部基金经理杨军表示，指数增强等指数组合可以帮助投资者在基础明确、稳定的前提下，在超额收益、超额收益的稳定性以及获得超额收益的单位成本之间取得平衡，从而达到性价比更高的组合效果。