宁波建工发行可转债 助力开拓中西部地区业务

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我们的见习记者夏寅

7月8日，宁波建工宣布可转换公司债券网上公开招标成功。公司计划此次融资5.4亿元，主要用于“江油市龙凤工业区基础设施ppp项目建设”项目和偿还银行贷款。

宁波建工副董事长兼总经理徐文伟在网上路演中表示:“此次募集资金项目的实施有利于提升公司的长期发展潜力，为公司实现业务目标提供保障，也有助于公司利用资本市场资源，进一步拓展公司在空的发展空间，巩固和提升公司的行业地位。”

选择可转换债券来筹集资金是一个双赢的局面

据公开信息，宁波建工在上市初期主要承担房屋建筑和建筑装修。自2012年收购宁波市政工程建设集团以来，公司积极探索市政公用工程项目，现已形成涵盖房屋建筑和市政公用工程总承包业务的大型综合建设集团。2017年至2019年，公司实现营业收入147.47亿元，155.42亿元，185.55亿元。

对于选择可转换债券作为融资工具的原因，宁波建工首席财务官张朝军解释说:“选择可转换债券作为融资工具是在考虑了市场和公司的实际情况后做出的审慎决定。它可以帮助公司突破资金瓶颈，提高再融资效率。一方面，可转换债券是国家政策鼓励的融资品种；另一方面，可转换债券的期限为6年，从发行完成后的6个月开始转换不会带来立即的稀释。公司可以通过合理使用募集资金来扩大公司价值，可转换债券的持有人也可以根据公司业绩选择是否转换股份。”

至于可转换债券的优势，长江证券的赵江宁说:“可转换债券是混合投资工具，具有债权和股权的特点。参与认购该可转换债券的投资者至少可以获得债券本金和利息；也可以根据交易价格趋势在二级市场公开转让所持有的可转换债券；与此同时，可转换债券赋予认购者转换股份的权利，认购者可以按商定的转换价格将其债券转换为公司股票。”

通过投资项目开拓中西部业务

多年来，宁波建工主营业务形成了以“大市场、大业主、大项目”为核心的目标市场管理战略，以及总承包业务和专业分包业务相互配合的横向营销体系。2019年，公司承担业务量232.3亿元，其中房屋建筑业务承担134.75亿元，占业务的58.01%；市政景观工程业务承担63.58亿元，占业务的27.37%；安装工程承担8.75亿元，占业务的3.77%；建筑产业化业务承担9.62亿元，占业务的4.14%；幕墙及装饰工程业务承担6.55亿元，占业务的2.82%；钢结构业务承担4.26亿元，占业务的1.83%；勘察、设计等事业费4.79亿元，占2.06%。

宁波建工成功实施了一大批有影响力的“高、大、精、尖”项目，巩固和深入培育了宁波本地及周边市场。目前，公司的业务主要集中在宁波市和浙江省，浙江省以外的收入相对较少。

然而，这个筹款项目位于四川省江油市龙凤工业集中区。公司有什么样的考虑？徐文伟向《证券日报》记者解释说:“目前，随着西部大开发“十三五”规划的实施，中西部地区迎来了新一轮投资建设期，市场潜力巨大。此次募集投资项目的实施可以作为公司在四川乃至整个中西部地区的标杆项目，形成良好的口碑效应，为今后进一步拓展中西部地区业务打下坚实的基础，促进公司未来收入的增长。和市场竞争力的提高。”

中南财经政法大学数字经济研究所执行主任潘鹤林在接受《证券日报》采访时表示:“从基础设施建设的角度来看，我认为中西部地区仍有很大潜力。目前，东部沿海地区基础设施建设相对饱和，国家投资重点可能集中在中西部地区，这也将享受到更多的政策红利。这也意味着国家将对中西部地区的民生或工业缺陷进行一定程度的持续投资。宁波建工对江油市龙凤工业区基础设施ppp项目的投资在战略上是正确的。”

“ppp项目对建设方仍有一定的收入保证，并能及时收回项目回收资金。此外，接地项目本身是有利可图的。然而，公私伙伴关系项目的问题是，商业周期相对较长，需要企业具备相当大的运营能力，另一个问题是要看地方财政的承受能力。”潘和林补充道。

然而，晨森资本执行董事沈梦向《证券日报》记者建议:“从实际操作经验来看，ppp项目往往存在支付不足等问题，这导致企业资金链紧张甚至断裂，虽然中西部地区的发展可能会掀起另一个热潮。但是，如果支付问题得不到解决，特别是中西部地区政府预算的瓶颈，投资越多，风险就越大。”

筹集资金偿还银行贷款，降低资产负债率

近年来，随着宁波建设工程有限公司业务规模的不断扩大，工程项目预付款越来越多，工程结算支付越来越慢，在ppp模式下，公司需要承担相关的融资安排，宁波建设工程有限公司的资金需求不断增加。根据年报，截至2019年12月31日，公司合并报表的资产负债率为79.37%，处于较高水平，其中短期贷款为主要负债，短期贷款余额为33.31亿元，占总负债的26.61%。

宁波建工首席财务官张朝军坦率地告诉《证券日报》记者:“为了降低资产负债率，公司在2020年3月发行了两张总价值4.5亿元的永久中标门票。今后，公司将努力扩大业务规模，不断提高盈利能力，进一步拓宽融资渠道，改善资本结构，有效降低资产负债率。”

此次宁波建工将以融资方式偿还银行贷款，这将有助于公司改善资本结构，减轻财务费用负担，增强规模发展潜力。未来，如果可转换债券转换为股份，公司的净资产将会增加，资产负债率将会下降，长期偿债能力将会增加，这将有助于提高公司抵御风险的能力。

张朝军还表示:“通过资本市场的再融资，公司可以筹集到企业做大做强所需的资金。此次融资项目的实施能够促进公司未来业务的可持续发展和盈利能力的不断提高，并为全体股东带来更丰厚的回报。”

(编辑白宝玉)