结构性行情延续 龙头向二三线扩散

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□本报记者张

南方基金副总经理兼首席投资官(股权)王世博认为，未来a股结构性市场将持续，宏观环境将逐月改善，主导市场更有可能向二、三线品种扩散。

王世博认为，今年下半年的美国大选将给金融市场带来更大的不确定性。此外，COVID-19的肺炎疫情、经济、地缘政治等问题依然存在，美国股市也达到了较高水平。因此，下半年海外市场可能仍不稳定，这将给a股带来节奏上的干扰。但总的来说，我们还是乐观的。目前，a股在估值上是少数昂贵的股票，而大多数并不昂贵甚至便宜。资本市场改革和广泛的信贷不会改变股票资产的定向收益。因此，市场概率仍然是结构性的。

下半年哪些行业和领域有更多的机会？王世博表示，从行业表现来看，市场极其分化，在科技、消费和医药方面表现出色，而传统的金融房地产周期非常糟糕。下半年的市场结构有两种可能:第一是该领域保持不变，但市场从一线领先者向二线和三线扩张；第二个是领域转换，金融、房地产和周期的种类大大增加。

王世博认为第一种可能性更大。主要有两个原因:第一，“补短板”，重组，资本市场改革，再融资上升，都支持上述行业的方向，中小企业将迎来很好的发展机遇；其次，市场在今年上半年已经探索了这个方向。沪深500指数的表现明显好于上证50指数。在热钱发行和增量基金进入市场的背景下，这种趋势很可能会继续。