中报行情来袭！如何布局？机构建议关注三条主线

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a股上市公司中期业绩的披露始于7月15日，截至7月28日，已披露83家公司。结合中期报告业绩预测的披露，随着疫情的逐步控制和工作生产的有序恢复，上市公司业绩在不断改善，大部分行业第二季度业绩增速高于第一季度。

制度分析指出，在不确定的背景下，应该更加确定地关注低价值的高质量目标。中期报告的表现无疑是检验质量的最好试金石，表现良好的行业将继续受到基金的关注。

第二季度的业绩显著改善

今年年初，受COVID-19疫情影响，各行各业都受到不同程度的影响，尤其是餐饮、旅游、影视、民航等行业。但是，随着国内疫情的有效防控和恢复生产复工工作的有序推进，大部分行业第二季度表现有所好转。

根据wind的统计，截至7月28日，共有1587家上市公司披露了中期报告业绩预测。虽然数据不完善，但有一定的参考价值。按行业划分，环比增长显著的行业主要包括汽车、机械设备、建材、房地产、计算机、有色金属、国防和军工等。其中，第二季度，汽车行业扭转了以往净利润负增长的趋势，实现了大幅正增长。机械设备行业净利润增长10.35倍，建筑材料净利润增长8.22倍，房地产和电脑净利润分别增长6.14倍和5.99倍。

从2020年前两个季度归属于母亲的累计净利润增长率来看，由于第一季度疫情的影响，休闲服务、房地产、商业贸易等方面的表现仍明显下降。值得注意的是，今年上半年汽车工业实现了大幅增长。与2019年上半年相比，今年上半年汽车行业母公司净利润增长6.82倍，同比增长速度是目前各行业中最快的。上半年农林牧渔业、食品饮料、机械设备和电子产品的同比增长率分别为3.79倍、1.61倍、0.99倍和0.87倍。

如何规划《中国日报》的市场？

最近，中美贸易摩擦不断升级，极大地扰乱了市场。上证综指已从3450点跌至目前的3200点左右。在市场持续下滑的过程中，交易量也在不断萎缩，a股市场再次陷入低迷。在这种背景下，业绩确定性强的行业往往能够吸引资本的注意力。目前，半年报正处于业绩披露期，因此股价能否经受住业绩的考验值得关注。

根据CICC的计算，今年上半年，CICC重点覆盖企业的整体业绩增速低于去年上半年，但好于今年第一季度。第二季度的单季度业绩同比增长率为-2.5%。

在行业方面，受净息差和利差收窄等因素的影响，以及金融对实体经济的好处，CICC预计上半年金融业的增速将从第一季度的-0.7%降至-1.1%。上半年非金融行业利润预测增长率为-21.5%，单季度增长率明显从第一季度的-43.8%收敛到-4.0%。二季度上市公司业绩回暖的趋势也与刚刚公布的二季度国内生产总值增速转正、工业企业收入和利润增速见底回升的趋势相一致。

在具体投资策略方面，CICC认为，在国内经济逐步稳定的背景下，利润仍将保持向上修复的趋势，这将为未来的市场表现提供一定的支撑。CICC建议从以下三条主线来报告市场:

1.一些受疫情影响较小并保持或提升产业繁荣的行业，如医药、科技五金、新能源汽车产业链、食品饮料、游戏及电子商务、轻工、电力、环保、机械、军工等。；

2.中期报告的业绩已得到显著改善，预计未来将继续改善的行业，如新能源光伏和经纪业；

3.中期报告可能超出/低于预期的公司。