慢牛行情更健康

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在最近的场外融资遭受重创后，又一个降温信号开始出现。社保基金和大型基金同时宣布减持计划。国家队基金经常受到市场风向标的影响。现在，大规模降价的宣布不能忽视对市场的影响。

无论是社保基金、大型基金、控股股东、董事监事等。在深度参与战略投资的背后，仍然需要投资利润。与上市公司的大股东和董事相比，社保基金和拥有国家队基金称号的大型基金更有可能通过减持股份发出市场降温的信号，甚至不排除收回基金，然后等待时机进行下一阶段的战略投资。

市场进入3400点后，特别是在接近3500点的敏感区域，很容易引起政策监管的警惕。3500点附近的区域更有可能成为政策监管继续收紧的敏感区域。从一定程度上分析，大型基金在创业板市场的投机自由度将明显高于上证综指。在大型金融部门和其他传统周期性部门崛起的背后，资本投机的热情更容易受到政策监管水平的影响。如今，市场连续降温的信号也是一种心理负担，增加了3500点的市场影响。

从战略的角度来看，在当前的登记制度改革和资本市场有助于实体经济发展的环境下，中国股票市场需要持续有效的市场环境来支撑，牛市环境也是投资者和金融家互利共赢的局面。然而，目前的情况是，牛市走得太快了。在大型金融部门大幅上涨后，市场指数轻松飙升，并在短时间内触及政策监管的敏感领域。如果市场继续上涨，可能会有进一步的降温行动。

从2015年的杠杆牛市中吸取教训，现在a股市场的政策监管将相当谨慎。在杠杆基金重新出现的背后，人们实际上更容易担心五年前高杠杆风险重新出现的风险。然而，在打击场外融资的同时，我们仍然对市场融资持相对开放的态度，这也是支持股市持续活跃的监管态度。或许从政策监管的角度来看，市场希望的是一个健康而缓慢的牛市，而不是一个快速上涨甚至疯牛病的趋势。

私募基金多，投资渠道少。当股票市场建立起持续的盈利效应，就会吸引大量的资金，这是近年来中国市场的真实写照。在无风险利率下调和银行财务管理刚性赎回突破的背景下，居民存款大规模迁移也将是一种发展趋势。未来，居民资产可能会逐步提高股权基金资产的配置比例，甚至成为家庭资产配置的重要组成部分，这也是未来市场潜在的新流动性之一。

在股市进入3400点后，有许多行动来冷却市场，这可能导致市场剧烈波动。这并不是要结束上涨的市场，而是要尽可能让市场走得更慢、更稳定，并减缓非理性情绪。在新基金不断获批、场外交易基金加速入市的背景下，即使股市面临短期回调趋势，也不会瞬间逆转股市的上行趋势。一旦趋势确立，就很难在短时间内做出实质性的改变。经过短暂冷却后，原来的上升趋势将会继续。

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