低利率时代背景下，业内专家纵论大众理财何去何从

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在低利率时代的背景下，行业专家纷纷讨论公共财政管理该何去何从

8月9日，“2020中国资产管理年会”在南方金融传媒集团的指导下，由《21世纪经济报道》主办，上海浦东发展银行协办，在上海召开。

上海东方证券资产管理有限公司副总经理饶刚

下午，上海东方证券资产管理有限公司副总经理饶刚在讲话中表示，“固定收益+”产品不是股票和债券的简单组合，也不是投资范围多元化时的股票和债券的终极投资。长期投资“固定收益+”产品，必须是一个集宏观资产配置、定量分析、债券市场研究、信贷市场研究、股票市场研究和风险控制于一体的系统工程。

2020中国资产管理年会“低利率与公共财务管理主题论坛”

兴业银行首席经济学家鲁正伟以“历史性再平衡”为题发表了演讲。鲁正伟得出结论，再平衡的背景主要是打破汇率和低利率；条件是稳定的经济和强有力的政策；方法是购买基金而不是股票。陆政委说，在这样的牛市行情下，炒股是不可能的，而且没有炒股资金来得快，表现出炒股不如买基盘的典型特征。

中国人寿资产管理有限公司副总裁于勇在谈到低利率时代的保险资产配置策略时提出了以下四点建议:一是保险资金应特别注意在利率周期高点延长固定资产期限；二是适当提高股权资产配置比例；三是寻找海外资产高收益的配置机会，寻找海外资产高收益的配置机会，积极开展替代业务的产品创新；第四，积极开展替代业务产品创新，拓展股权、债权、夹层投资等多元化投资渠道。

金融管理有限公司总裁助理何进表示，在今年疫情的背景下，在欧美国家无限制量化宽松的背景下，未来低利率和负利率可能会进一步扩散，股市估值将继续上升。当我们看到海外市场时，有一种担心，即过度的货币泛滥将导致资产重估，以及美国股票指数、黄金、国债等。都显示出新的高趋势。在新的市场环境下，我们应该重新考虑我们面临的新的投资机会。他也同意买基金比买股票更好。

上海东方证券资产管理有限公司私募股权固定收益投资部总经理侯振鑫

上海东方证券资产管理有限公司私人固定收益投资部总经理侯振鑫表示，目前经济增速依然良好，利率水平可能会长期处于低位。在这种背景下，债券市场和股票市场都可以期待良好的回报，但投资者的回报能否跟上整体资产价格的表现，投资者心态对最终回报起着非常重要的作用。为此，东方红尝试了两种方法。一是发行封闭式基金，使投资者在市场低迷时可以避免恐慌性赎回，从而克服追涨杀跌的问题；第二，关注投资者心理，通过资产配置获得相对稳定的产品回报和更好的体验。

蚂蚁金融服务集团金融机构战略合作部副总经理、先锋试点投资首席执行官张宇表示，自新的资产管理法规出台以来，商业银行理财产品的净值已从5年前的不到10%增长至60%。他们平台上的理财产品不断转化为净值。今年以来，新发行基金的规模一直在上升，共有710只新发行基金，它们正在经历2000年美国的历史变迁时期，即公共基金的爆发。

圆桌对话:低利率环境下的投资决策

最后，在华宝证券研究所所长、瑞银资产管理(上海)有限公司总经理陈、中国人寿资产管理有限公司副总裁、上海国际信托有限公司副总经理叶丽珍、上海浦东发展银行资产管理部副总经理张文桥、上海东方证券资产管理有限公司公开发行固定收益投资部总经理胡伟、黄刚的主持下， 长江养老保险股份有限公司投资总监等业内资深人士就“低利率环境下的投资决策”展开了圆桌对话

叶丽珍表示，与十年前相比，中国绝对是低利率趋势；与国际市场相比，中国的利率非常高；在未来十年，低利率将持续存在。在这种背景下，对于投资者来说，低利率不是一件坏事，这可能会增加股票投资在市场上的风险承受能力。

“上半年，在有最深的感情，一个是流行病，另一个是政策，两者之间的共鸣。总的来说，市场对银行理财负债有一定的影响。在净值转型的背景下，确实会有压力。”张文桥说道。

胡伟表示，在新的资产管理规定出台后，公开发行的“固定收益+”产品开始承接银行理财等原有的低风险偏好基金，这些基金对波动的容忍度较低。我们将充分发挥资产配置能力和量化风险控制能力，严格控制产品回撤，努力满足客户的收益率预期。东方红的“固定收益+”产品可以通过一定的封闭期，削弱短期干扰因素，更好地将产品的净收益转化为持有者的收入。未来，所有资产管理机构将争夺全面的资产管理能力。东方红集合团队在资产配置、宏观策略研究、信用债券研究和风险管理等方面有着突出的优势，将提供更多适合投资者不同风险偏好的产品，以适应资产管理行业的变化。

黄刚分享了两次经历。首先，低利率时代并不意味着低波动，而且经常会出现黑天鹅事件；其次，低利率时代意味着分化，即各种资产的分化。对于机构投资者来说，低利率时代的投资挑战更大。