宏柏新材：硅烷细分龙头 IPO加速全球化产业布局

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红白新材料主要从事R&D功能性硅烷和纳米硅材料等硅基新材料及其他化学添加剂的生产和销售。经过多年的积累，公司拥有强大的R&D实力、雄厚的相关技术储备、稳定优质的客户群体，已发展成为中国功能性硅烷领域的龙头企业。未来，公司将继续优化产品结构和生产流程，坚持走可持续发展的循环生产之路，进一步做大做强。

具有广阔行业前景的领先公司充分受益

有机硅材料是新化学材料工业中的重要产品体系。近年来，中国出台了一系列政策、法律法规，逐步加大环保力度，限制淘汰落后产能，鼓励和引导有机硅材料的发展。

2017年，国家发展改革委、生态环境部、工业和信息化部联合发布了《有机硅行业清洁生产评价指标体系》，对生产工艺和设备、资源和能源消耗、资源综合利用、污染物产生和清洁生产管理做出了详细规定。2019年，国家发展和改革委员会、商务部发布的《外商投资鼓励类产业目录》(2019年版)明确将“有机硅、硅橡胶、胶粘剂、密封胶等下游新产品的开发生产”纳入《国家外商投资鼓励类产业目录》，积极鼓励外商加大对先进制造业、高新技术等领域的投资，充分发挥外商投资在传统产业转型升级和新兴产业发展中的作用

功能性硅烷是有机硅材料中的重要产品。作为一种非常重要且应用广泛的添加剂，它常用于无机表面改性、热固性树脂基复合材料改性、橡胶、粘合剂等。根据市场研究机构markets and markets发布的报告，功能性硅烷的全球市场规模将从2015年的13.3亿美元增长到2020年的17亿美元，年均复合增长率为5%。其中，亚太地区对硅烷的强劲需求是推动全球硅烷市场增长的主要因素，而中国作为世界硅烷的主要消费国，将引领亚太地区硅烷市场的发展。此外，根据国家硅产业绿色发展战略联盟的统计，2019年，中国功能性硅烷的总产能为43.05万吨/年，产量为27.85万吨，分别增长6.6%和6.7%，运营率提高到64.7%。预计到2023年，中国硅烷总产量将达到39万吨，复合年增长率为6.99%。

红白新材料连续三年在全球和国内市场占有率排名第一，现已成为全球最大的含硫硅烷生产企业。随着国家政策的支持，新能源汽车市场的逐步成熟，轨道交通、复合软包装、消费电子和户外广告等新兴产业的发展，复合材料和碳纤维时代的到来，以及建筑业的积极发展，空.硅烷产业的发展

主要业务是稳步深化硅烷细分

红白新材料主要从事功能性硅烷和纳米硅材料等硅基新材料及其他化学添加剂的研究、开发、生产和销售。是中国含硫硅烷细分领域中具有循环经济体系和世界领先工业规模的企业之一。经过工业和信息化部和中国工业经济联合会的评估，公司于2019年11月被列入第四批制造业个人冠军示范企业。

公司主要产品包括硅烷偶联剂和气相二氧化硅，其中硅烷偶联剂可以在聚合物和无机填料之间产生良好的偶联效果和增强效果，降低门尼粘度，提高加工操作性，增强物理强度。含硫硅烷偶联剂主要用于橡胶和轮胎制造行业，可以提高产品的耐磨性，降低轮胎的滚动阻力。气相二氧化硅主要用作橡胶补强剂、塑料填料、油墨增稠剂、金属软抛光剂、绝缘填料、消光剂、高档化妆品填料等。它用于橡胶制造和加工、建筑材料、医药、涂料、环保等行业。根据招股说明书，报告期内，公司经营收入和主营业务收入实现稳定增长，盈利能力稳定。具体而言，2017年至2019年，公司实现收入分别为7.75亿元、10.13亿元和10.14亿元，实现净利润分别为8500万元、1.73亿元和1.57亿元。其中，报告期内，公司主营业务收入分别为7.48亿元、9.94亿元和9.97亿元，年均复合增长率为15.46%，主营业务收入占同期公司收入的95%以上。

值得一提的是，目前公司的业务已经扩展到美国、欧洲、韩国和东南亚等主要轮胎生产地，客户覆盖了全球十大轮胎生产企业，如普利司通、米其林、固特异、德马品牌、汉泰、住友、中策等。考虑到大型轮胎企业对原材料的稳定需求，供应商对产品质量和供货能力的严格要求，以及合格供应商的认证周期长，公司及上述知名企业，另外，公司手头订单充足，业务基础雄厚。根据招股说明书，截至2020年3月5日，公司与国内外客户(包括马牌、固特异、住友、米其林、汉泰等。)确定2020年的预期需求为5.85亿元，同比增长41.28%。

杰出的R&D实力和卓有成效的研究

随着时代的进步和科技的发展，R&D创新在促进企业发展和提升企业价值方面发挥着不可替代的作用。加大科技投入，重视R&D创新，也成为企业保持核心竞争力的重要举措。

红白新材料是中国功能性硅烷领域的领先企业。经过多年的发展和实践，公司已经形成了一系列专有技术、高水平的R&D团队和相对完善的创新机制。同时，非常重视打造高品质的产业链，依靠强大的R&D团队，确保公司整体产品技术水平处于行业领先地位。值得一提的是，自2009年以来，公司有针对性地研发了重要的生产工艺和方法，形成了一系列自己的核心技术，如:连续加入硅粉生产三氯氢硅的方法、循环加热精馏提纯三氯氢硅的方法、制备硫代羧酸酯硅烷偶联剂的方法、水相合成双-[(三乙氧基硅)丙基]-二硫化物的方法。此外，根据招股说明书，截至报告期末，公司正在进行多项R&D项目，如复合硅烷聚合物项目和气凝胶应用研究，目前处于试点阶段，而水基硅烷项目、硅基纳米陶瓷粉体和改性白炭黑项目处于试点阶段。

公司非常重视R&D创新，无论是R&D投资的绝对值还是R&D投资在公司收入中的比重都在稳步上升。数据显示，2017年至2019年，公司R&D投资分别为2151.8万元、3467.3万元和3506.6万元，R&D投资分别占同期公司营业收入的2.78%、3.42%和3.46%。目前，公司已掌握了国内领先的含硫硅烷生产技术、新型氨基硅烷生产技术和气凝胶生产技术。公司R&D机构包括总部技术部、哈尔滨硅材料研究所和东莞应用R&D中心三个R&D部门。此外，公司拥有一支由数十人组成的专业团队，涉及化工、分析化学、精细化工、聚合物、化工设备和仪器控制等多个领域。

为了不断推动公司的技术进步，红白新材料建立了“绿色发展、自主创新”的企业文化和科学的设计人才引进和培训机制。同时，公司定期收集和分析与自身相关的国内外技术和市场信息，注重参与国内外技术交流，积极向同行和专家学习。此外，公司还与哈尔滨工业大学、天津大学等科研院所建立了长期稳定的合作关系，开展联合研究，解决技术难题，积极推动公司的技术进步。

以主营业务为基础筹集资金，开拓空发展空间

红白新材料募集的资金主要投资于氯硅烷绿色回收产业建设项目、有机硅新材料建设项目、功能性气凝胶生产基地建设项目、R&D中心建设项目、智能仓储物流中心建设项目、新材料应用中心建设项目及补充流动性。投资项目不仅符合国家相关政策和法律，也符合公司未来发展规划。

其中，“氯硅烷绿色循环产业建设项目”将建设新的三氯氢硅流化床反应系统、三氯氢硅连续精馏系统、硅酸乙酯合成系统等。，这有助于公司拓展和完善基于氯硅烷封闭循环的绿色生产体系，形成氯硅烷绿色循环产业链，提高生产体系的安全环保性能，进一步完善公司的硅烷偶联剂产品系列。在“新有机硅材料建设项目”中，氨基硅烷由氰基三氯硅烷合成，氮化硅陶瓷和氰基硅橡胶由氰基三氯硅烷的副产品生产，实现了材料的综合利用，进一步巩固和提升了公司在中国有机硅行业的领先地位。“功能性气凝胶生产基地建设项目”将通过建设新的气凝胶材料生产基地，逐步抓住市场机遇，充分利用现有产业链，不断丰富产品结构，提升公司竞争力。一方面，“R&D中心建设项目”将帮助公司不断开发新的简化生产流程，逐步降低生产成本，提高产品质量和运营效率；另一方面，它将丰富和改进公司的基本R&D设备和各种分析和表征测试仪器，并提高公司的R&D效率。“智能仓储物流中心建设项目”将有助于公司节省劳动力，降低仓储物流环节的运营管理成本，同时有助于公司整合资源，提高物资管理能力，最终提升公司核心竞争力。“新材料应用中心建设项目”将帮助公司建立高效的R&D体系和运行机制，进一步加强人才储备，帮助公司进一步探索硅基新材料的发展方向，满足高端市场需求，为公司的可持续发展奠定技术基础。此外，“补充营运资金”将优化公司资本结构，降低财务风险，帮助公司提高资本实力。

争取新的旅程，实现新的飞跃。此次成功登陆资本市场后，公司融资渠道更加丰富，品牌意识进一步增强。未来，红白新材料将继续立足主业，进一步优化和完善氯硅烷绿色回收产业链，不断扩大终端产品种类，扩大市场覆盖面。同时，将推动新一代信息技术与制造技术的深度融合，继续加大技术研发和产品应用的投入，确保公司产品具有强大的竞争优势，最终将公司打造成为全球性的硅基新公司。